贵金属集体爆发！黄金重返5100美元，白银涨幅逼近6%

2月11日，全球贵金属市场迎来强势爆发行情，现货黄金摆脱前期震荡胶着态势，重新站上5100美元/盎司关键关口，展现强劲上行动能；现货白银同步发力，日内涨幅持续扩大至近6%，与黄金形成联动上涨格局，多重利好因素共振，推动贵金属价格集体走高，成为当日金融市场核心看点。

一、行情全景：贵金属同步拉升，涨幅亮眼

2月11日当日，贵金属市场一改此前震荡偏弱的格局，黄金与白银同步发力、集体拉升，价格表现亮眼，其中白银涨幅尤为突出，形成鲜明的联动上涨态势。

截至2月11日交易时段，现货黄金震荡上行，成功突破并站稳5100美元/盎司关键关口，COMEX黄金同步涨超2%，最高触及5122.8美元/盎司高位，重回前期强势区间；现货白银表现更为强劲，日内涨幅持续扩大，一度逼近6%，伦敦银现站上86美元/盎司，沪银主连、白银T+D同步联动上涨，盘中触及阶段性高位，与黄金共同点燃贵金属市场热度，不过尾盘均有小幅回落，呈现冲高震荡态势。

二、核心推手：多重利好共振，支撑价格飙升

2月11日贵金属集体爆发，并非偶然，而是多重利好因素叠加共振的结果，其中美联储降息预期升温、美国经济数据疲软及供需基本面支撑，成为推动价格上行的核心力量。

1. 降息预期升温，弱化持有成本压力

2月11日前瞻性经济数据的疲软表现，推动市场对美联储降息的预期快速升温，成为贵金属上涨的核心驱动力。美国商务部公布的数据显示，2025年12月零售销售环比持平，低于预期的0.4%和前值0.6%，印证美国经济复苏动能放缓，市场重新定价美联储降息路径，货币市场将年内三次降息25个基点的概率上调至约30%，降息预期降低贵金属持有成本，显著提升其市场吸引力。

2. 经济数据疲软+避险情绪，强化支撑逻辑

美国零售销售数据疲软，叠加全球地缘政治动荡、美国政策不确定性等因素，进一步强化贵金属的避险属性。市场对经济衰退的担忧有所升温，资金纷纷涌入黄金、白银等避险资产，推动价格快速拉升。同时，美联储独立性面临考验、美国债务压力上升，美元信用体系承压，黄金对冲美元信用风险的价值进一步凸显，为金价站上5100美元提供支撑。

3. 基本面坚挺，筑牢上涨根基

贵金属自身强劲的基本面，为此次集体上涨筑牢根基。黄金方面，全球央行购金持续维持高位，2026年预计购金量约755吨，远高于历史均值，中国、波兰等国央行持续增持，成为金价“压舱石”；白银方面，市场供需缺口持续扩大，2026年将连续第六年出现缺口，缺口量高达6700万盎司，伦敦实物供应紧缺，叠加零售投资需求增长，支撑白银价格大幅上涨。

三、联动特征：黄金稳盘，白银领涨凸显分化

此次贵金属集体上涨过程中，呈现出“黄金稳盘托底、白银领涨突破”的鲜明特征，两者联动性凸显但涨幅分化，背后是各自资产属性与市场逻辑的差异。

现货黄金此次重返5100美元，更多是依托降息预期与央行购金的长期支撑，走势相对稳健，上涨节奏平缓，核心是巩固前期高位区间、突破关键关口，体现其避险保值的核心属性；而现货白银日内涨幅逼近6%，则是供需缺口、资金推动与工业属性叠加的结果——作为兼具工业与金融属性的品种，白银受供需缺口影响更为直接，同时短期投机资金的集中涌入，进一步放大其涨幅，成为当日贵金属市场的领涨品种。

四、短期波动：冲高回落，警惕获利盘兑现压力

尽管2月11日贵金属集体爆发、涨幅亮眼，但尾盘均出现不同程度的冲高回落，反映出短期市场存在获利盘兑现压力，后续短期波动或有所加剧。

从当日走势来看，现货黄金在站上5100美元后未能持续站稳，尾盘回落至5050美元附近；现货白银在涨幅逼近6%后也出现回落，最终涨幅略有收窄。这一现象背后，是前期贵金属价格上涨积累的获利盘在突破关键点位后选择兑现离场，同时市场对后续非农数据的谨慎情绪，也导致部分资金暂时离场，短期来看，贵金属或进入冲高震荡阶段，波动幅度可能进一步扩大。

五、市场观察：紧盯数据验证，跟踪利好持续性

当前贵金属市场的核心关注点，集中在此次上涨利好因素的持续性、后续经济数据验证，以及价格对关键点位的巩固情况，这些因素将决定短期走势方向。

市场将重点关注2月11日晚间公布的美国1月非农数据，其表现将直接影响美联储降息预期，进而左右贵金属价格走势；同时跟踪美国零售销售、CPI等核心经济数据，判断经济疲软态势是否具有持续性。此外，将持续关注全球央行购金动作、白银供需缺口变化及资金流向，捕捉贵金属短期波动的核心线索，观察黄金能否稳定维持在5100美元上方、白银涨幅能否持续。