美股大跌引连锁反应，金银下挫美元小幅走强

周四，全球金融市场再现震荡，美股全线大跌，纳斯达克指数跌幅超2%领跌主要股指。受美股暴跌影响，部分交易员为弥补股市亏损紧急抛售贵金属，引发黄金、白银大幅下挫，与此同时，美元指数逆势小幅上涨，形成鲜明市场分化态势。

一、美股承压暴跌，纳指领跌凸显市场恐慌

周四交易时段，美股市场情绪持续低迷，受AI颠覆性担忧发酵等因素影响，三大股指全线重挫，其中纳斯达克指数跌幅超2%，成为市场恐慌情绪的集中体现。

具体来看，美东时间周四收盘，道琼斯工业指数跌1.34%，报49451.98点；标普500指数跌1.57%，报6832.76点；纳斯达克综合指数跌2.03%，报22597.15点，创下近期单日较大跌幅。科技股成为重灾区，苹果大跌5%抹去今年以来涨幅，摩根士丹利等金融股、商业地产股同步承压，市场风险偏好大幅降温，恐慌情绪蔓延。

二、贵金属连锁下挫，抛售潮源于股市亏损弥补

美股的暴跌直接传导至贵金属市场，核心扰动因素来自交易员的被动抛售行为——为弥补股市投资亏损、补充流动性，部分交易员集中减持黄金、白银，直接引发贵金属大幅下挫。

截至周四纽约尾盘，现货黄金收跌3.26%，报4918.36美元/盎司，盘中一度大跌超4%；现货白银跌幅更为显著，收跌10.89%，报75.0942美元/盎司，盘中一度暴跌超11%，近乎抹去前期部分涨幅。国内市场同步跟跌，黄金T+D跌1.65%报1106.5元/克，沪银主连跌7.27%报19414元/千克，跟随国际贵金属市场呈现弱势。

1. 核心诱因：交易员被动抛售，补充流动性

此次贵金属下挫并非源于自身基本面变化，而是美股大跌引发的连锁反应。部分交易员在股市遭遇大幅亏损后，为弥补亏空、应对追加保证金通知，被迫抛售黄金、白银等易变现的贵金属资产，形成集中抛售潮，进一步放大了金银跌幅。

2. 辅助因素：算法交易助推，获利盘了结

除被动抛售外，算法交易的跟风操作也加剧了跌势，商品交易顾问（CTA）在金银关键价位失守后启动动量型去风险操作，形成“下跌—平仓—再下跌”的负反馈循环。同时，前期金银持续上涨积累大量获利盘，部分投资者借市场波动趁机了结，进一步施压金银价格。

三、美元逆势小涨，避险属性叠加市场分化

与美股大跌、贵金属下挫形成对比的是，周四美元指数逆势小幅上涨，依托避险属性及市场资金流向调整，成为当日金融市场的“避风港”之一。

衡量美元对六种主要货币的美元指数当日上涨0.1%，在汇市尾市收于96.928，结束连续三天下跌态势小幅回弹。核心支撑源于市场避险需求，美股大跌引发的恐慌情绪中，资金纷纷流向美元等传统避险资产；同时，贵金属抛售、美股资金撤离后的重新配置，也为美元指数提供了小幅支撑，推动其逆势走强。

四、市场联动特征：风险情绪主导全域走势

周四的市场走势呈现鲜明的联动特征，美股、贵金属、美元指数的变动均围绕风险情绪展开，形成“风险偏好降温—美股下跌—贵金属抛售—美元避险上涨”的完整传导链条。

这种联动背后，核心是市场对AI颠覆性影响的担忧，叠加前期市场涨幅积累的获利盘出逃需求，导致风险情绪全面降温。值得注意的是，此次黄金作为传统避险资产未能发挥避险作用，反而因流动性需求被抛售，凸显极端市场压力下，资产定价逻辑暂时转向“流动性优先”。

五、市场聚焦：风险情绪延续性与流动性变化

当前市场的核心关注点，集中在美股大跌引发的风险情绪能否持续，以及贵金属抛售潮是否会进一步蔓延，同时美元指数的回弹态势能否延续也备受关注。

市场将持续跟踪AI相关情绪的演化，观察美股是否会出现进一步回调，进而判断交易员抛售贵金属的行为是否会持续；同时关注美元指数后续走势，以及全球资金流向的调整，捕捉风险情绪主导下各类资产的短期波动线索。