美联储换帅在即，黄金市场迎来关键时刻

随着美国非农就业数据的疲软，投资者的关注点逐渐转向美联储未来的货币政策走向及鲍威尔的接班人选择。这一系列因素正影响着黄金的价格走势。周三(8 月 6 日)，现货黄金在连续上涨后回调至 3365 美元附近，整体维持窄幅震荡。尽管市场普遍对美联储在 9 月会议上重启宽松政策的预期不断升温，但政治动向及央行购金趋势的减缓亦对金价构成一定压力。

一、现货黄金基本面分析

最新发布的美国 7 月非农就业报告显示劳动力市场疲软，市场对美联储降息的押注迅速升温。交易员们预计，美联储将在 9 月的会议上采取更为宽松的货币政策，这种宽松预期通常会支撑黄金的走势，因为它能压低实际利率，从而增强黄金作为无息资产的吸引力。

与此同时，美国总统特朗普本周宣布将很快提名新的美联储理事候选人，替代现任的 Adriana Kugler。鲍威尔的继任者名单也已缩小至四人，包括白宫经济顾问 Kevin Hassett 和前美联储理事 Kevin Warsh。市场普遍认为，这些候选人倾向于低利率政策，进一步增强了市场对未来降息的期待。

从全球央行的购金数据来看，2025 年第二季度全球官方黄金储备增加了 166 吨，但较第一季度减少了 33 吨。尽管波兰央行继续增持黄金，但增持幅度已显著减缓。此外，乌兹别克斯坦在结束四个月的净卖出后，6 月购入了 9 吨黄金。虽然整体需求趋于冷却，但许多央行仍将黄金作为外汇储备多样化的重要策略。

二、现货黄金技术面分析

从日线图来看，黄金价格目前运行在布林带的中轨与上轨之间，略高于中轨水平 3344.86 美元，整体仍处于高位震荡区间。布林带的带宽没有显著收窄，表明市场的波动率处于相对中性状态。

近期，金价多次尝试冲击上轨未果，前高 3451.14 美元与 3438.80 美元已形成明显的阻力带。下方支撑位则在 3276.39 美元附近，与布林带下轨相重合，形成次级防守区域。

在 MACD 指标上，DIFF 线略高于 DEA 线，柱状图的颜色刚转为红色，显示出金价短期内可能尝试反弹的意图，虽然动能尚显不足，需要观察未来走势是否形成有效的 “金叉”。同时，14 日的 RSI 指标维持在 53.22，处于中性偏强区间，并没有显示出明显的超买或超卖信号。因此，整体技术面呈现出震荡格局，突破的方向尚需进一步确认。

三、市场情绪观察

当前黄金市场的情绪可谓是多空拉锯。一方面，交易员们持续押注美联储即将重启降息周期，加上政治人物对现行紧缩政策的不满，使得市场对未来政策转向的预期愈发明确，这种情绪对黄金形成支持。

另一方面，部分宏观对冲基金对金价的持续上涨持谨慎态度，认为央行购金放缓可能意味着阶段性顶部临近。此外，黄金价格在接近 3450 美元区域时数次受阻，加之多头持仓高度集中，短线多头情绪面临一定的回吐压力。

值得注意的是，尽管全球央行整体仍为净买入状态，但连续两个季度的购金减少可能削弱金价的中长期支撑力。在这种背景下，黄金市场的情绪开始出现一定程度的分化，短期乐观的情绪中隐含着中期调整的可能性。

四、现货黄金后市展望

短期预测：

短期内，若美国公布的通胀或就业数据进一步疲软，市场对 9 月降息的预期将愈发坚定，金价有望再次测试 3438.80-3451.14 美元的阻力区间。若突破该区域，将进一步打开上行空间，目标指向 3499.83 美元的前期高点。

然而，如果市场对鲍威尔继任人选的解读出现分歧，或者新任人选未能显著偏鸽，可能会对金价形成冲击，导致价格向下测试布林带的中轨支撑。若中轨失守，则可能下探 3276.39 美元的布林带下轨支撑。

中长期预测：

从中长期来看，全球央行去美元化的趋势仍将是支撑黄金的重要逻辑之一。尽管短期购金节奏有所放缓，但从结构配置的角度看，黄金在国际储备体系中的地位仍具吸引力。

如果未来美联储明确进入降息通道，且实际利率显著下行，黄金作为对冲工具的价值将可能大幅提升。在这种情况下，金价中长期维持上升趋势的概率较高。

交易者需留意，美联储若重申高利率将维持更久，或出现通胀加速迹象，可能会导致黄金市场出现趋势性调整，因此，投资者应密切关注关键宏观数据与政策声明，以便及时调整投资策略。