英伟达股价跳水14%，空头大佬点名看跌期权已就位
在当今竞争激烈且舆论瞬息万变的商业世界里，科技巨头英伟达正面临一场舆论风暴的考验。近期，英伟达采取了一系列公关行动来应对围绕人工智能产业及自身市场地位的负面舆论，不过这一策略究竟是高招还是玩火，引发了广泛的讨论。
一、英伟达反击舆论的举措
(一)股价下挫引发看空批评
随着股价自上周财报公布后持续下挫，英伟达作为全球市值最大的公司，开始积极回应初露端倪的看空批评。股价的下跌使得市场上出现了各种质疑的声音，投资者和分析师们对英伟达的未来发展产生了担忧。
(二)内部备忘录回应关切
风波始于上周末流向卖方分析师的内部备忘录。在这份备忘录中，英伟达回应了从股票回购计划的影响，到OpenAI、CoreWeave等合作伙伴财务状况等诸多关切。甚至明确表态公司“与安然等历史上的会计欺诈案不存在相似性”。这一举措旨在消除市场上的一些不实传言和误解，稳定投资者的信心。
(三)介入技术路线之争
当市场对Alphabet张量处理单元(TPU)的热情持续升温，该产品旨在替代英伟达销售的图形处理器(GPU)时，英伟达也主动介入了这场技术路线之争。英伟达在X平台发文，在称赞谷歌之余强调自家芯片仍领先一代。然而，这篇推文在X平台引发了舆论狂欢，既有将该公司比作黑莓的恶搞图，也有调侃其行文风格模仿ChatGPT的戏谑评论。
二、各界对英伟达公关策略的看法
(一)教授观点：理解投资者关系职能
奎尼皮亚克大学公共关系教授亚历山大・拉斯金未直接评判其策略优劣，但强调理解投资者关系职能至关重要。他认为“投资者关系的本质是管理预期，适时发声提供事实澄清合乎逻辑”。投资者关系团队理应帮助分析师深化业务认知，“尤其当他们发现讨论中出现谬误时”。同时，他也指出Alphabet绝非初出茅庐的竞争者，谷歌“若下定决心，拥有充沛资源投入人工智能领域”，这意味着“英伟达确有理由保持警觉”。
(二)分析师看法：沟通策略“严重失常”
海港研究公司看空英伟达的分析师杰・戈德堡认为，该公司本周的沟通策略“严重失常”。他表示看到那条推文时，反应是“你们还好吗?”，这种沟通质量堪比“感恩节假期让实习生代班”。尽管他既不认为公司存在会计欺诈，也反对网络上其他“无稽之谈”，但他指出“公司选择在有限披露的备忘录中回应这些杂音，本身就显得反常”，且现在局面正“持续发酵”，相关讨论可能延续至下周。
(三)金融学教授观点：暗藏风险与模糊诉求
乔治城大学麦克多诺商学院金融学教授吉姆・安杰尔指出，英伟达致华尔街分析师的函件暗藏风险：“当CEO宣称‘一切完美’时，始终伴随法律与监管风险”。他认为英伟达主动驳斥业务质疑既可能“引火烧身”，也可能是向华尔街传递信息的常规操作，但其具体诉求与目标受众仍显模糊。此外，他强调英伟达提及谷歌TPU的推文“客观上提升了竞争对手的能见度，让公众意识到英伟达并非唯一选项”。
三、“大空头”伯里的批评
(一)指责备忘录“充斥稻草人谬误”
以《大空头》闻名的投资者迈克尔・伯里在其新建的Substack专栏中发声，指责英伟达近期致华尔街分析师的备忘录曲解其观点。他认为英伟达在备忘录中回应的某些“质疑”，可能根本就不是市场主流质疑的核心，或者是英伟达自己捏造出来的、很容易被驳倒的弱论点。他的核心关切(如“未来芯片可能快速过时”)没有被正面回应，英伟达只是在打倒一些自己立起来的、无关紧要的“稻草人”，从而营造出一种“我们已经回应并解决了所有质疑”的假象。
(二)建立空头头寸
伯里在最新文章中披露已对英伟达及另一家人工智能宠儿建立空头头寸：“我继续持有Palantir和英伟达的看跌期权，两者都将另文探讨。”这表明他对英伟达的未来发展并不乐观。
四、折旧疑云引发的市场担忧
(一)折旧会计处理问题
伯里的核心关切之一在于人工智能企业的折旧会计处理，即其预测资产价值衰减速度及残值评估方式。他指出若企业将成本分摊年限从三年延长至五六年，虽可提升短期利润与资产账面价值，却可能为未来巨额减值埋下伏笔。
(二)市场反应与股价下跌
自11月3日高点以来，英伟达股价已下挫14%，反映投资者对AI企业过度支出与估值泡沫的忧虑加剧。折旧问题引发了市场对英伟达财务状况和未来发展的担忧，进而影响了股价。
五、对英伟达公关策略的综合分析
(一)公关策略的合理性
英伟达采取公关行动来回应市场质疑，有其合理性。在股价下跌、负面舆论出现的情况下，及时发声可以向投资者传递公司的态度和信息，稳定市场信心。通过内部备忘录回应关切和在X平台发文强调自身优势，试图引导舆论风向，重塑市场对公司的看法。
(二)公关策略的风险
然而，英伟达的公关策略也存在风险。其推文引发的舆论狂欢表明，公司的回应可能没有达到预期的效果，甚至可能进一步暴露了企业的焦虑。此外，伯里指责备忘录“充斥稻草人谬误”，说明公司的回应可能没有抓住市场质疑的核心，反而引发了更多的质疑和批评。
(三)未来应对建议
英伟达需要更加精准地把握市场质疑的核心，正面回应投资者的关切。在公关策略上，要注重沟通的质量和效果，避免引发不必要的争议。同时，公司应该加强与投资者的沟通和交流，提供更多的信息和数据，增强市场对公司的信任。
综上所述，英伟达的公关策略目前难以简单地判定是高招还是玩火。它既有积极应对市场质疑的一面，但也暴露出一些问题和风险。未来，英伟达需要不断调整和完善公关策略，以应对复杂多变的市场环境和舆论压力。
