黄金重返3400美元后巨震，华尔街多空激辩，后市谁主沉浮？
6 月 3 日，A 股黄金概念股震荡走高，西部黄金、曼卡龙涨停，晓程科技、赤峰黄金等涨幅居前，显示出市场对黄金板块的关注度显著提升。然而，国际金价却经历了一场大幅震荡，引发市场高度关注。
消息面上，6 月 3 日，COMEX 黄金期货收涨 2.74%，为 5 月 8 日以来首次重返 3400 美元 / 盎司关口上方，这一突破性上涨令市场情绪高涨。但好景不长，随后 COMEX 黄金期货再次跌破 3400 美元，现货黄金也呈现大幅下行态势，显示出市场情绪的剧烈波动和多空力量的激烈博弈。
多方机构看好黄金长期上涨趋势
方正证券认为，从长期来看，当前黄金的价格在阶段性回调后有望维持长期上涨趋势。尽管当前黄金价格本身已经处于较高位，短期内可能引发部分投资者高位获利了结或央行放缓黄金购买节奏，进而引发黄金价格的出现阶段性回调，但这并不改变黄金的长期上涨趋势。从中长期角度看，在美元信用下降、美联储降息周期开启、全球央行持续增加购金的背景下，黄金在短期调整后有望继续维持长期上行趋势。方正证券的观点强调了黄金作为长期投资标的的价值，认为在全球经济不确定性增加的背景下，黄金的避险属性将持续吸引资金流入。
中邮证券则从另一个角度解读了黄金的投资价值，指出贸易逆差缩减的本质是美债买盘的衰减，美国长债利率上行概率加大，黄金的配置价值凸显。具体来说，只要长端美债名义利率位于 4% 以上，黄金上涨趋势大概率就会持续。中邮证券的观点强调了黄金与利率之间的关系，认为在美国长债利率上升的背景下，黄金作为一种抗通胀资产，其配置价值将更加凸显。
华尔街机构对商品市场看法分歧严重
据 Wind 报道，华尔街对商品市场的看法呈现出明显的分化，尤其是在黄金价格走势上，不同机构的观点差异较大。
高盛坚定看涨黄金，认为当前的回调是投资者建立多头头寸的良机。该行维持 2025 年底金价 3700 美元每盎司、2026 年中 4000 美元每盎司的预测目标。高盛指出，尽管黄金 ETF 资金外流，但私营部门资产配置向黄金的温和转移，以及美联储延迟降息等因素，共同构成了黄金价格的上行动力。在高盛看来，黄金作为避险资产的地位并未动摇，尤其是在全球经济不确定性增加的情况下，黄金的吸引力将持续上升。高盛的观点强调了黄金的长期投资价值，认为投资者应抓住当前的回调机会，积极配置黄金资产。高盛预计，未来几年内，随着全球经济面临越来越多的挑战，黄金价格将继续上涨，达到甚至超过其预测目标。
大摩则对商品市场持更为谨慎的立场。该行认为，美元的进一步疲软将对商品市场情绪构成压制。大摩对黄金的预测较为保守。尽管近期地缘政治紧张局势推动黄金价格一度上涨，但大摩认为，随着各国经贸关系的改善，市场避险情绪有所缓解，黄金的吸引力下降。大摩维持 2025 年底金价 3700 美元每盎司、2026 年中 4000 美元每盎司的预测目标。大摩的观点更为理性，认为黄金价格上涨的动力主要来自地缘政治风险，但随着风险的缓解，黄金价格可能会面临回调压力。大摩的观点提醒投资者，在投资黄金时应保持谨慎，不要盲目追涨，应充分考虑市场风险。
历史数据解析：黄金价格走势与宏观经济因素
回顾历史数据，黄金价格的走势与宏观经济因素密切相关。在经济衰退时期，黄金通常表现出良好的抗跌性;在通货膨胀时期，黄金则成为一种有效的保值工具。此外，地缘政治风险和货币政策的变化也会对黄金价格产生重要影响。例如，2008 年金融危机期间，黄金价格大幅上涨，成为投资者避险的首选资产;2011 年欧洲债务危机期间，黄金价格再次大幅上涨，创下历史新高。
未来展望：黄金市场面临多重挑战与机遇
展望未来，黄金市场面临着多重挑战与机遇。一方面，全球经济增长面临放缓的风险，地缘政治紧张局势依然存在，这些因素将继续支撑黄金价格。另一方面，美联储可能继续加息，美元走强可能会对黄金价格构成压力。此外，随着加密货币等新型投资工具的兴起，黄金作为避险资产的地位可能会受到挑战。
综合以上分析，建议投资者在黄金市场保持谨慎态度，不要盲目追涨，应充分考虑市场风险。可以逢低买入，长期持有优质黄金资产，以实现资产保值增值的目标。同时，密切关注全球经济形势、地缘政治风险和货币政策的变化，以便及时调整投资策略。在选择黄金投资标的时，可以考虑黄金 ETF、黄金期货、黄金股票等多种方式，根据自身的风险承受能力和投资目标进行选择。
