美联储维持利率不变成定局，鲍威尔会否暗示降息时机

在即将召开的美联储会议上，投资者期待从美联储主席鲍威尔的讲话中寻找降息的迹象，但很可能会感到失望。市场普遍预计，政策制定者将在7月29日至30日的会议结束时连续第五次维持利率不变，尽管部分官员可能会表达对降息的支持。

一、会议前景与市场预期

根据经济学家的分析，鲍威尔可能会选择保持政策选项的灵活性，等待即将公布的经济数据，以便更清晰地判断经济走向和政策路径。银行政策研究所首席经济学家Bill Nelson指出：“毫无疑问，FOMC将维持利率不变，问题在于他们是否会在9月会议上表现出更大的降息意愿。”

美国总统特朗普持续呼吁降息，而鲍威尔在会议期间也将面临有关美联储25亿美元大楼翻修项目的问题，该项目已成为共和党人攻击美联储的目标。

二、9月展望与经济数据

美联储今年只剩下三次政策会议，经济学家Veronica Clark表示，9月降息的可能性看起来很大。根据6月的中值预测，美联储官员计划在2025年进行两次各25个基点的降息。Nelson提到，鲍威尔是否会引导市场预期朝降息方向发展仍是一个未知数。

根据联邦基金期货合约的定价，投资者认为9月降息的概率已超过60%。Nelson指出，在会议召开前，美联储官员可能不希望市场预期进一步升温，因为他们需要评估即将公布的经济数据。

在9月16日至17日的政策会议之前，决策者将看到两份就业报告，以及关于通胀、消费和住房的更多经济数据。Nelson强调：“如果委员会希望保持政策灵活性，就必须保持中立立场，并继续强调要看数据。”

三、反对票的可能性

如果美联储选择在会后声明中维持对劳动力市场的“稳健”描述，可能会导致一些官员投下反对票。本月早些时候，美联储理事ChristopherWaller在演讲中表达了对劳动力市场“处于边缘”的担忧，认为如果美联储不提供更多支持，情况可能迅速恶化。

另一位理事、负责监管事务的副主席Michelle Bowman也表示，她已准备好最早在本次会议上支持降息。如果两人都投反对票，这将是自1993年以来首次有两位理事在政策会议上同时持有异议。尽管这种情况具有标志性意义，但一些美联储观察人士认为，在政策接近转折点时，官员之间出现分歧是正常现象。

总体来看，美联储在即将召开的会议上可能不会给出明确的降息信号，投资者需关注即将公布的经济数据和政策走向。随着经济形势的变化，未来的政策决定将取决于数据的支持与市场的反应，保持灵活的政策选项将成为美联储的关键策略。