港股一季度回购额超400亿港元

2025 年第一季度，港股市场继续呈现出强劲的回购潮，155 家上市公司实施了回购，回购数量同比增长了 19.23%。根据最新统计数据，港股一季度的回购总额达到了 437.57 亿港元，尽管较 2024 年同期的 510.96 亿港元有所下降，但仍显示出市场对回购的高度关注。

一、回购数据概览

在本季度的回购活动中，腾讯控股以 171.21 亿港元的回购额稳居榜首，占总回购额的 39%。腾讯在这一季度进行了 17 次回购，累计回购 4298.4 万股，显示出其对自身股价的信心。紧随其后的是汇丰控股，回购金额为 99.57 亿港元，显示出金融板块依然是回购的重要参与者。此外，友邦保险、中远海控、快手 - W 等企业的回购金额也均超过了 10 亿港元。

二、回购公司结构的变化

与 2024 年相比，今年一季度的回购公司分布呈现出结构性变化。过去以互联网板块为主导的回购格局被打破，软件服务、医药、消费等多个领域的企业开始活跃。比如，在医药领域，石药集团和药明生物分别回购了 1.91 亿港元和 1.66 亿港元的股份。而在消费板块，百胜中国和维他奶国际的回购金额分别为 2.6 亿港元和 4044 万港元。

三、回购金额回落的原因

尽管一季度的回购金额有所回落，但这一现象主要受到去年同期高基数的影响。2024 年同期的回购金额创下历史单季最高纪录，达到 510.96 亿港元。因此，2025 年一季度的回购数据虽然下降，但市场参与者依然对回购行为保持关注，认为这是一种稳定股价的有效手段。

四、回购规模的持续增长

自 2020 年疫情以来，港股市场的回购规模呈现出阶梯式增长，年回购额从 679.33 亿港元攀升至 1245.6 亿港元。2024 年更是激增至 2180 亿港元，较上年增加 70%。其中，腾讯、汇丰、美团等头部企业贡献了超过 70% 的回购金额，显示出大型企业在市场中的主导地位。

五、为何市场如此关注回购?

估值稳定器：

头部企业的高频回购有效对冲了市场波动。例如，腾讯在一季度的股价振幅达到 43.69%，而其回购行为显著平滑了股价波动。

信心传递：

现金流充裕的企业通过回购表达对未来发展的信心，缓解了投资者对宏观经济波动的担忧。尤其是药明生物等 20 家药企通过回购优化股本结构，吸引了更多长线资金的关注。

流动性优化：

回购库存股的机制提升了资本运作的效率，使得企业在市场中的流动性得到了改善。

投资价值重估：

随着软件服务与生物科技行业回购活跃度的提升，市场的关注点逐渐从单一的估值修复转向盈利与成长性的平衡。

六、总结

总体来看，2025 年第一季度港股的回购活动尽管在金额上有所回落，但回购的数量和参与企业的多样性显示出市场对回购的持续关注与认可。随着企业在不同领域的积极回购，投资者对市场的信心也在不断增强。未来，回购将继续作为企业稳定股价、优化资本结构的重要手段，对港股市场的发展产生深远影响。