上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

在去美元化的趋势和日益膨胀的债务背景下，黄金持续吸引资金流入。9月3日，<a href="https://www.eetrade.com/" target="_blank">现货黄金</a>价格飙升至3578.6美元/盎司，Comex黄金期货则涨至3640.1美元/盎司，双双创下历史新高。1、黄金价格的强劲表现自2025年初以来，黄金价格累计上涨超过35%，这一涨幅远超各大股票市场。全球央行作为黄金的主要买家，其购金行为为金价的上涨提供了有力支撑。自2022年俄乌冲突以来，因约3000亿美元以美欧债券为主的俄罗斯外汇储备被冻结，全球央行的购金速度较之前激增了五倍。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202594/1756999221017_osldp.jpg"/>2、新兴市场央行的增持策略特别是在新兴市场，各国央行为应对西方制裁风险，纷纷增持黄金。这是因为黄金可以在境内持有，并且无法被冻结。随着时间推移，全球央行逐渐将黄金视为“去美元化”的中性资产，黄金的角色也从传统的避险资产转变为全球储备体系重塑的关键。根据欧洲央行的报告，2024年央行购金已经连续第三年超过1000吨。摩根士丹利指出，自2025年以来，各国央行已净购买了415吨黄金，正朝着连续又一个1000吨级别的年份迈进。这种主权级别的购买行为为金价提供了长期且稳定的支撑。3、债务危机与黄金的避风港角色在疫情之后，各国政府因大规模财政扩张，政府债务负担迅速增加。如今，全球长期国债依然面临较大压力，其收益率不断上升。EETRADE易投的分析师指出，全球债务问题将持续冲击金融市场，并可能导致经济衰退。在此背景下，黄金有望成为全球资金的避风港，未来的上涨空间仍然存在。根据EETRADE易投的数据，今年全球央行持有的黄金占比首次超过美国国债，这是自1996年以来的首次。这一变化反映了市场对黄金的信任度提升，进一步巩固了黄金在全球金融体系中的地位。总结综上所述，全球央行的疯狂购金行为及债务危机的加剧，使得黄金价格不断创新高。未来，黄金在全球资金流动中的避风港角色将愈发明显，为投资者提供了新的机遇。

在去美元化的趋势和日益膨胀的债务背景下，黄金持续吸引资金流入。9月3日，现货黄金价格飙升至3578.6美元/盎司，Comex黄金期货则涨至3640.1美元/盎司，双双创下历史新高。

黄金价格飙升，央行购金创历史新纪录

周四，国际油价继续下跌，延续了前一交易日超过2%的跌幅。投资者和交易员们正密切关注即将召开的OPEC+会议，预计产油国将在周末讨论再次提高产量目标。截至发稿时，布伦特原油价格下跌62美分，跌幅为1%，报每桶66.96美元;WTI原油价格下跌64美分，跌幅同样为1%，报每桶63.33美元。1、OPEC+会议的市场预期据两位了解相关讨论的消息人士透露，OPEC+的八名成员将在周日召开会议，讨论在10月进一步提升产量的问题。该组织正在努力夺回市场份额。EETRADE易投分析师表示：“在第三季度的旺季期间，市场对供应增加的适应性尚可，但油价面临的挑战将是冬季期间可能出现的库存累积情况。目前缺乏明显的积极推动因素，假设地缘政治问题能够得到控制，油价的支撑因素可能会减弱。”他预计布伦特油价将在每桶60至65美元的区间内波动。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202594/1756998810794_tjdod.jpg"/>2、产量增长与市场竞争力OPEC+此前已同意从4月到9月将日产量目标提高约220万桶，同时还将阿联酋的日产量提高30万桶。尽管过去几个月产量稳步增长，但中东地区的石油价格仍是全球最具竞争力的。海通证券的报告指出，这增强了沙特及其他OPEC成员国加大产量的信心。3、宏观经济数据对油价的影响一些分析师指出，油价受到的进一步影响还包括近期公布的美国不稳定的宏观经济数据，这些数据引发了对全球最大石油消费国需求强度的担忧。OANDA高级市场分析师KelvinWong提到，石油价格疲软的原因之一是“美国劳动力市场状况不佳……7月份职位空缺的减少主要来自非周期性就业市场的部分领域，如医疗保健行业，而该行业一直是2025年就业增长的主要推动力”。市场还在等待关于美国EIA原油库存的政府数据，由于周一美国假期的缘故，该数据发布推迟了一天。此前，美国石油协会(API)数据显示，截至8月29日的一周内，美国原油库存增加了62.2万桶，这与分析师的预测相悖，后者预计库存将减少200万桶。同时，分析师也预计EIA原油库存将下滑近200万桶。总结综上所述，OPEC+即将召开会议讨论提高产量的计划，使得国际油价继续承压。市场对宏观经济数据的担忧以及库存数据的变化，均可能对油价产生进一步影响。投资者需密切关注即将发布的EIA原油库存数据及OPEC+会议的结果，以评估未来油价走势。

周四，国际油价继续下跌，延续了前一交易日超过2%的跌幅。投资者和交易员们正密切关注即将召开的OPEC+会议，预计产油国将在周末讨论再次提高产量目标。截至发稿时，布伦特原油价格下跌62美分，跌幅为1%，报每桶66.96美元;WTI原油价格下跌64美分，跌幅同样为1%，报每桶63.33美元。

OPEC+或再增产，国际油价延续跌势

高盛集团在周四发布的报告中指出，如果美联储的公信力遭到削弱，并且投资者将少量资金从美国国债转向黄金，那么金价可能会飙升至每盎司近5000美元。分析师萨曼莎・达特(Samantha&nbsp;Dart)及其团队在报告中强调，若美联储独立性受损，可能会导致通胀上升、股票及长期债券价格下跌，同时削弱美元作为储备货币的地位。在这种背景下，黄金作为价值储存工具的吸引力将显著增强，因为其不依赖于机构的信任。1、高盛对黄金价格的多种情景预测高盛在报告中列出了黄金未来可能面临的多种情景：基准预测显示，到2026年中，金价可能飙升至每盎司4000美元；在“尾部风险情景”下，金价可能达到每盎司4500美元。更为极端的情况是，如果美国私人持有的国债市场中仅有1%的资金流入黄金，金价预计将接近每盎司5000美元。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202594/1756998535698_sjpct.jpg"/>2、黄金当下的市场表现与推动因素今年以来，黄金表现强劲，涨幅已超过三分之一，并在本周早些时候创下历史新高。这一上涨主要受到各国央行增持黄金的推动，以及市场对美联储即将降息的预期。此外，美国总统特朗普近期试图加强对美联储的控制(包括推动罢免美联储理事库克)，也为金价提供了额外支撑。分析师们指出：“在其他条件不变的情况下，如果美国私人持有的国债市场中1%的资金流入黄金，金价将升至每盎司近5000美元。因此，黄金仍然是我们在大宗商品领域最推荐的多头标的。”3、美联储降息预期与市场反应金价的上涨与美联储主席鲍威尔谨慎地打开了降息的大门密切相关。市场对美联储本月将降息的预期推动了最新一轮的上涨。即将发布的重要美国就业报告可能显示劳动力市场日益低迷，从而进一步支持降息的理由。低利率环境通常有利于无收益的黄金。特朗普对美联储的攻击升级，加剧了人们对美联储独立性的担忧。许多观察人士认为，政治对利率政策的干预可能导致货币贬值和债务成本上升，而目前市场的反应似乎过于自满。贝伦贝格银行(Berenberg)美国经济学家阿塔坎・巴基斯坎(Atakan&nbsp;Bakiskan)表示：“如果特朗普对美联储官员的强硬策略持续下去，美国最终将为此付出代价，可能导致美元走软和长期借贷成本上升。”他补充道，特朗普有可能对市场反应做出调整，尤其是在美国债务和财政赤字不断增长的情况下。总结高盛的报告为黄金价格的未来走势提供了强有力的支持，尤其是在美联储面临公信力挑战的背景下。投资者应关注即将发布的经济数据以及政策动向，以把握黄金市场的潜在机会。

高盛集团在周四发布的报告中指出，如果美联储的公信力遭到削弱，并且投资者将少量资金从美国国债转向黄金，那么金价可能会飙升至每盎司近5000美元。分析师萨曼莎・达特(Samantha Dart)及其团队在报告中强调，若美联储独立性受损，可能会导致通胀上升、股票及长期债券价格下跌，同时削弱美元作为储备货币的地位。

高盛看好黄金未来价格，极端情况下会飙升至5000美元

在9月4日，<a href="https://www.eetrade.com/" target="_blank">港股</a>市场延续了之前的跌势，三大指数再度呈现高开低走的态势，均出现了连续三日的下跌。截至收盘，恒生指数下跌1.12%，险守25000点大关，国企指数跌1.25%，恒生科技指数则下跌了1.85%。恒指下探25000点支撑从盘面来看，今日大型科技股及大金融板块表现低迷，权重股多数下行。具体来看：科技股：阿里巴巴下跌3.2%，小米和快手均跌超2%，腾讯则跌逾1%。值得注意的是，百度逆势上涨，涨幅超过2%。金融板块：保险和券商股齐跌，广发证券下跌近2%，中国太保领衔内险股大跌，跌幅超过5%。虽然银行股在尾盘有所反弹，但整体表现仍然分化。此外，半导体芯片板块短线领跌，黄金股则出现高位回调，创新药、汽车、消费电子等短期热点也纷纷走软。相比之下，餐饮股表现较为抢眼，涨幅居前，影视、旅游和游戏股也相对活跃。整体而言，港股短线震荡调整，再度接近25000点的关键支撑位置。今日恒指全天成交额为3022.33亿港元，较前一日增加约350亿，临近下方支撑位可能吸引部分资金进场博弈反弹。在沽空方面，今日的总沽空金额为310.93亿港元，占恒指成交额的10.29%，跌至短线低点。此前，恒指回调至25000点时频频反弹，因此空头也显得较为克制。阿里巴巴、腾讯控股和小米集团的沽空金额分别为32.9亿港元、10.12亿港元和9.78亿港元，位居前三。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202594/1756998169259_vdmms.jpg"/>银行股探底回升凸显市场防御心态在行情层面，银行、电力等高息红利板块逆势走强，显示出市场防御心态的加重。此外，餐饮、影视等消费股的走强主要受益于事件催化。近期，多地启动了新一轮消费券发放，个人消费贷款财政贴息政策也正式实施。另一方面，黄金和有色板块出现跳水。经过多日行情的发酵，美联储9月降息的利好已被市场计入预期，后续进展值得关注。据华尔街策略师观察，随着美国总统特朗普试图将其意愿强加于美联储并推动降息，投资者对美联储独立性的担忧正在加剧。EETRADE.com易投分析师指出，股市、债市和金市的持仓情况表明，投资者正为潜在的通胀上升做好准备。A股算力主线重挫亏钱效应加大在A股市场，今日同样震荡走低，沪深两市全天成交额达2.54万亿，较上个交易日增加1802亿。全市场近3000只个股下跌，亏钱效应进一步加大。尤其值得关注的是，A股算力硬件板块重挫，寒武纪以280亿的成交额下跌超过14%，多只龙头股跌停，持续上涨中积累的风险开始释放。综合来看，面对震荡调整行情，两地市场的高位股明显遭遇打压，而银行股的午后回流和消费股的修复也反映出市场风格的变化。EETRADE易投分析师表示，展望9月市场，一方面，2025年中报基本披露完毕，业绩线索指引下，关注结构性配置机会，业绩呈现高景气或向好的行业板块值得重点关注。另一方面，当前市场流动性相对充裕，“居民存款搬家”现象持续。同时，美联储9月降息的预期较高，若兑现将有助于改善全球流动性环境。综上所述，港股市场在高位股退潮的背景下，恒指面临下探25000点的压力，市场防御心态加重。科技股和金融股的疲软表现，以及银行股的探底回升，显示出投资者对未来市场的谨慎态度。同时，A股市场同样面临调整，机构投资者应关注结构性配置机会，以应对当前的市场挑战。

在9月4日，港股​市场延续了之前的跌势，三大指数再度呈现高开低走的态势，均出现了连续三日的下跌。截至收盘，恒生指数下跌1.12%，险守25000点大关，国企指数跌1.25%，恒生科技指数则下跌了1.85%。

恒指下探25000点，高位股退潮，防御模式开启？

美国自动数据处理公司(ADP)于周四晚间发布的数据显示，8月份的小非农数据低于市场预期，再次表明劳动力市场正面临压力，同时也增强了市场对美联储降息的预期。具体数据方面，8月ADP就业人数增加了5.4万人，远低于市场普遍预测的6.5万人，并且较上月修正后的10.6万明显放缓。ADP首席经济学家内拉・理查森指出，今年年初就业增长势头强劲，但这一动能正受到不确定性反复冲击的影响。1、就业市场疲软的原因理查森提到，消费者信心下滑、劳动力短缺以及与人工智能相关的扰动，可能是导致就业增长放缓的主要原因。从行业分布来看，贸易、运输及公用事业领域表现最为疲软，合计净减少1.7万个岗位，教育及医疗服务领域紧随其后，减少了1.2万个岗位。相对而言，休闲与酒店业逆势大增5万个岗位，部分抵消了其他领域的损失。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202594/1756997766135_ybuts.jpg"/>2、薪资与失业金数据在薪资方面，8月的涨幅与上月持平：留任员工的薪资同比上涨4.4%，而跳槽者的薪资增幅则达到了7.1%。此外，周四稍早公布的初请失业金人数升至23.7万，高于前值及预期，为2025年6月21日当周以来的新高。这一数据被视为裁员的风向标，尽管裁员有限，但招聘活动却已明显放缓，经济学家称之为“只出不进”型劳动力市场，失业率仍维持在4.2%的历史低位。3、经济增长与市场预期周三公布的7月JOLTS职位空缺数据更是创下2020年以来的最差表现，主要是由于特朗普发起的贸易战带来的不确定性，使得企业在招聘上变得更加谨慎。今年以来，美国经济增长持续走弱，受关税政策不确定性的影响，许多企业缩减了扩张计划。今年上半年美国经济年化增速仅为1.3%，显著低于2024年的2.5%。市场的目光现已聚焦于即将于周五发布的官方非农就业报告，经济学家预计8月非农新增约7.5万，与上月持平，失业率可能从4.2%微升至4.3%。受劳动力市场忧虑的推动，交易员们加大了对美联储9月降息的押注。芝商所的利率观察工具显示，9月降息的概率已升至97.4%，较前一日的96.6%进一步上升。总结综上所述，美国8月份的小非农数据表现不佳，显示出就业市场的降温迹象。这一情况不仅增强了市场对美联储降息的预期，也反映出经济增长的放缓。EETRADE易投提醒投资者密切关注即将发布的非农就业报告，以评估未来市场走势。

美国自动数据处理公司(ADP)于周四晚间发布的数据显示，8月份的小非农数据低于市场预期，再次表明劳动力市场正面临压力，同时也增强了市场对美联储降息的预期。

美国8月小非农数据低迷，美联储9月降息概率接近100%

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　　4月11日，现货黄金站上3200美元/盎司，再创历史新高。截至发稿，现货黄金报3218.63美元/盎司。 
　　与此同时，黄金概念股持续走强。截至发稿，欧亚集团（股票代码：600697）、四川黄金（股票代码：001337）涨停，晓程科技、赤峰黄金、湖南黄金涨超5%，明牌珠宝、山金国际、山东黄金、中金黄金等跟涨。 
　　值得一提的是，此次现货黄金突破3200美元/盎司大关，距离上次突破3100美元/盎司仅过去十余天时间。年内金价已累计上涨近22%，显示出黄金市场的强劲势头。业内分析人士指出，当前全球经济形势依然复杂多变，地缘政治风险依然存在，这为黄金价格的进一步上涨提供了可能。 
　　受到国际金价大涨影响，国内多个黄金饰品克价在4月11日大涨。其中，周大福报990元/克，老凤祥报978元/克，周生生报991元/克，周六福足金999.9价格则达到1010元/克。 
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图源：周六福珠宝股份有限公司公众号
　　中银证券研报认为，未来全球央行黄金储备仍有增长空间，避险需求对金价的推动短期并未结束，实际利率仍有向下的可能性，因此以伦敦现货黄金度量的黄金价格上涨的逻辑仍在。 
　　高盛集团最新报告将2025年底黄金价格预测从3100美元/盎司上调至3300美元/盎司，并表示在极端情况下，金价可能突破4200美元/盎司。分析人士指出，全球央行的强劲需求和避险情绪的持续升温，将是推动金价进一步上涨的主要动力。 
　　尽管金价屡创新高，但市场分析人士提醒，投资者在把握机会的同时，需保持理性，谨慎布局，以应对可能的市场波动。

黄金饰品突破1000元/克！高盛：国际金价或升破4200美元/盎司！

在投资领域，寻找最佳的投资机会与规避最差的投资机会是每位投资者追求的目标。著名经济学家纳西姆・尼古拉斯・塔勒布在其作品中深入探讨了这些机会的本质，提出了独特的见解和投资哲学。下面EETRADE易投将围绕塔勒布的投资理论，分析什么是最好的投资机会，什么又是最差的机会。

投资的危与机：如何抓住风险收益不对称的机会？

在9月4日的晚间，美国接连公布了三项关键就业数据，包括挑战者企业裁员人数、ADP私营部门就业报告以及初请失业金人数。这些数据作为周五非农就业报告的前瞻指标，备受市场关注。不过，尽管数据显示整体疲软，市场反应却相对克制，标普500期货小幅上涨0.1%，美元指数和美债收益率波动有限。这一现象引发了市场分析人士的关注，究竟是什么原因导致市场未出现剧烈震荡？

美国就业数据全线告急，小非农崩盘，美联储降息稳了

美国银行的分析师在最新报告中警告称，随着劳动力市场出现疲软的新迹象，美联储在9月的政策会议上可能面临严重的内部分歧。这样的局面可能对未来的货币政策决策产生重要影响，EETRADE易投提醒各位投资者和市场参与者需对此保持高度关注。

美国劳动力市场现疲软信号，美联储鸽派或占上风

黄金成为今年上半年表现最佳的大类资产，现货黄金上涨25%。今年黄金以2623美元/盎司开盘之后，一路上涨。随后在全球地缘摩擦和关税战等因素的影响，现货黄金4月22日最高冲至3499.45美元/盎司，最高涨幅突破30%。此后开始高位震荡，截至6月30日上午11点，黄金现货报价3280美元/盎司。根据同花顺统计，自2023年以来，黄金已经上涨80%。

连涨三年！黄金上半年涨25% 2023年至今已涨80%

【黄金将暴跌？又有机构加入看空阵营】继续冲高，还是迎来回调？市场对于处于历史高位的黄金价格走势已经出现了明显的分歧。近日，花旗发表报告称，由于中东地缘事件降温以及全球经济增长前景改善，金价将有所回落，到2026年下半年，金价将回落至2500至2700美元/盎司。此外，惠誉也加入看空黄金阵营。

黄金将暴跌？又有机构加入看空阵营

在全球经济面临波动与不确定性增加的背景下，桥水基金(Bridgewater Associates)于 2025 年一季度末的持仓报告显示了其独特的投资策略。作为全球最大对冲基金之一，桥水基金的动态总是备受市场关注。以下是对其最新投资策略的详细分析。

桥水基金一季度投资策略：加仓中概股与青睐黄金避险

近期，美债收益率持续走高，并在高位波动，引发市场广泛关注。这一现象背后隐藏着复杂的经济因素，投资者们正密切关注着通胀预期与经济风险之间的博弈。本文将深入解析美债收益率走高的原因，分析其对美国经济的影响，并展望未来走势。

美债收益率高位震荡：通胀预期与经济风险的博弈

摩根大通最新发布的技术策略报告显示，受中美贸易战缓和影响，标普 500 指数成功突破 5750-5785 的关键阻力位，确认进入低波动反弹周期，未来目标指向 6125-6170。

美股脱离黑洞困局：标普500目标位6125-6170

近期黄金价格遭遇 “跳水”， 跌破了 3200 美元的重要关口。 这一趋势是否预示着黄金牛市即将结束? 未来金价将走向何方? 让我们深入分析这一现象， 并探讨未来可能的走势。

黄金价格跳水：3200美元失守，3000美元关口岌岌可危？

【黄金价格再刷新高 直指3200美元？“金粉”越涨越买 它们也跟着涨疯了】黄金又创新高了！3月18日，COMEX黄金期货、伦敦金现价格分别突破3040美元/盎司、3030美元/盎司的关口，再创历史新高。与此同时，国内沪金期货主力合约盘中也突破700元/克。截至发稿，COMEX黄金期货、伦敦金现分别报3042美元/盎司、3035美元/盎司。

黄金饰品突破1000元/克！高盛：国际金价或升破4200美元/盎司！

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