上金所再发风险提示，黄金白银还能涨吗？
2025年6月9日，上海黄金交易所(上金所)发布了关于近期市场风险控制的通知，提示投资者做好风险防范工作并合理控制仓位。这一警示是年内第六次发布，反映出当前贵金属市场的不稳定性。当天，黄金现货和期货价格均出现了约 1% 的跌幅，市场情绪紧张。
市场动态
1. 黄金和白银的持仓变化
根据美国商品期货交易委员会(CFTC)的最新持仓报告，尽管 5 月份经历了调整，黄金和白银的净多头寸在 6 月初均出现了显著增加。这表明投资者对贵金属的信心在逐步恢复，尤其是在中美代表团本周在伦敦进行新一轮谈判的背景下，市场对未来走势的预期变得更加复杂。
2. 上金所的风险提示
上金所的通知强调，当前市场受到多种不稳定因素的影响，贵金属价格波动剧烈。通知中要求各会员提高风险防范意识，做好风险应急预案，以维护市场的平稳运行。今年以来，上金所已经连续六次发布风险提示，尤其在 4 月份，因市场波动剧烈，频繁发布通知。
3. 黄金价格波动
6 月 9 日，黄金期货和现货的价格均出现了 1% 左右的跌幅，市场上 14 只商品型黄金主题 ETF 也集体震荡回调，其中 13 只 ETF 的单日跌幅超过 1%。尽管整体涨幅近 25%，但短期内的回调显示出市场的敏感性。此外，多只黄金股主题 ETF 的跌幅也超过 1%，这表明黄金股的表现可能更加直接地反映市场的波动。
其他贵金属的表现
1. 铂金和白银的崛起
自 5 月下旬以来，铂金和白银等其他贵金属开始活跃，显示出强劲的上涨势头。6 月 9 日，现货铂金价格正式突破 1200 美元 / 盎司，年内累计涨幅达到 34%;现货白银则突破 36 美元 / 盎司，创下 13 年来的新高，年内涨幅超过 25%。这表明在黄金的带动下，其他贵金属也在逐步走强。
2. 白银 ETF 的资金流入
美国市场的白银 ETF 基金出现了显著的资金流入，上周四单日持仓量增加了 220 万盎司。国内唯一商品型白银主题 LOF—— 国投白银 LOF(161226)在 6 月以来上涨超过 10%，年内涨幅接近 19%。这显示出市场对白银的需求正在上升。
投资者的策略调整
1. 风险控制与仓位管理
在当前市场环境下，投资者应当加强风险控制，合理配置仓位。上金所的通知提醒投资者关注市场波动，理性投资。随着贵金属价格的波动加剧，投资者需要更加谨慎地评估市场动态，以避免潜在的损失。
2. 关注基本面因素
投资者还需关注基本面因素对贵金属市场的影响。例如，全球经济形势、央行政策以及地缘政治风险等都可能对贵金属价格产生重大影响。随着中美贸易谈判的进行，市场对未来政策变化的预期也在不断调整。
综上所述，当前贵金属市场面临较大的不确定性，投资者需保持警惕，合理控制风险。在黄金价格波动的背景下，铂金和白银等其他贵金属的表现也值得关注。投资者应结合市场动态和基本面因素，制定合理的投资策略，以应对未来可能出现的市场变化。随着市场的不断发展，贵金属的投资机会仍然存在，但风险管理将是成功的关键。
