黄金遇冷： 多头仓位骤减，回调风险上升！
受全球经济不确定性和地缘政治风险的影响，黄金作为避险资产持续受到追捧，价格一路飙升。然而，近期金价的强势上涨势头却遭遇了强劲的回调压力，多项指标预示着黄金市场已步入调整阶段，回调风险上升。
一、 贸易战缓和预期，金价回调
上周，金价创下历史新高，突破 3500 美元大关，引发市场热议。然而，随后金价出现大幅回调，跌幅超过 6%，主要原因是市场对贸易战缓和的预期升温，以及部分分析师认为此前金价涨幅过高。
据报道，美中贸易谈判取得进展，双方释放善意信号，一定程度上缓解了市场对贸易战升级的担忧。此外，也有分析认为，近期美联储的宽松货币政策，以及美债收益率走低，也对金价涨势构成一定抑制。
二、 多头仓位骤减，市场情绪趋于谨慎
在金价回调之际，多头仓位也大幅减少，市场情绪逐渐转为谨慎。据美国商品期货交易委员会数据显示，对冲基金经理已将黄金期货和期权的净多头头寸削减至一年多以来的最低水平。
此外，SPDR 黄金股票 ETF 的期权交易量激增，而对该 ETF 下跌进行对冲的成本却处于低点，隐含波动率却大幅上升，这种现象表明市场预期金价未来波动性将加大。
三、 技术指标释放警示信号，黄金或进入调整阶段
多个技术指标也都显示出黄金市场涨势过度的信号。巴克莱策略师 Stefano Pascale 指出，黄金的走势已经与美元和实际利率等主要驱动因素脱节，技术面也释放出涨势过度的信号。
广发策略也认为，黄金技术面触及周线级别超买区域，市场情绪过热特征显著，黄金需要进入 “月度级别修正” 阶段。
野村证券则指出，黄金价格已高出 200 日移动平均线 25% 以上，处于 “相当荒谬” 的过热水平。历史数据显示，每当金价与 200 日均线产生如此大的偏离时，接下来 2 个月内通常会回调。
四、 未来展望
尽管近期金价回调，但长期来看，黄金作为避险资产仍然具有一定的投资价值。然而，短期内，金价可能将继续受到回调压力的影响。投资者在投资时需注意风险，谨慎操作，并关注市场动态和技术指标的变化。
