黄金避险属性再升级 2025年配置价值如何把握
随着全球经济形势的复杂多变，黄金作为避险资产的吸引力再度上升。2025 年 4 月 3 日，特朗普宣布实施对等关税，黄金现货价格突破 3167 美元 / 盎司，涨幅超过 1%。与此同时，黄金 ETF 基金(159937)也表现不俗，盘中涨幅超 1.60%，创下历史新高。这一系列现象表明，投资者对黄金的配置价值愈发重视，尤其是在当前地缘政治和经济不确定性加剧的背景下。
1、黄金市场为何在 2025 年初表现抢眼?
2025 年第一季度，全球宏观经济形势复杂，虽然主要经济体复苏迹象初现，但地缘政治紧张、供应链重构和央行政策调整等多重因素推动了市场对黄金的避险需求。根据世界黄金协会的数据，2025 年第一季度全球黄金需求同比增长 12%，央行购金力度持续加大。中国央行的黄金储备已连续 18 个月增加，累计增持超过 600 吨，显示出各国央行对黄金的重视。
2、全球经济格局演变下的黄金投资逻辑
地缘政治风险推升避险需求
2025 年初，全球地缘政治局势复杂，尤其是中东、东欧和亚太地区的紧张关系增加了经济的不确定性。这促使投资者转向黄金这一传统避险资产。此外，美国总统特朗普宣布全面加征进口关税，特别是对中国和欧盟等主要贸易伙伴的高税率，这进一步加剧了市场的紧张情绪。
货币政策转向预期支撑金价
随着对等关税政策的实施，市场预期美联储可能会在 2025 年进行多次降息，这为黄金价格提供了支撑。历史数据显示，在美联储加息周期末期至降息周期初期，黄金价格通常表现良好。当前的实际利率环境变化，也为黄金的上涨提供了有力支持。
通胀预期与黄金的负相关关系转变
虽然传统上黄金被视为抗通胀资产，但在经济复苏初期，实际利率上升可能会对金价造成压力。然而，当前全球通胀水平仍低于疫情前水平，各国央行对通胀的控制能力增强，这为黄金提供了相对稳定的宏观环境。
3、机构对黄金乐观
多家机构对黄金市场表示乐观。中信期货指出，美国贸易政策转向将支撑黄金，并施压权益类风险资产。花旗则表示，市场对黄金的投资情绪仍然高涨，尤其是在对美国经济增长的担忧背景下。高盛预测，金价在最极端看涨预期下可能突破每盎司 4000 美元，甚至在 2026 年可能突破 4500 美元。
在 2025 年，黄金的避险属性再度升级，投资者应把握这一资产配置机会。随着地缘政治风险和经济不确定性的增加，黄金作为传统避险资产的价值将愈发凸显。投资者可以通过增加黄金的配置比例，来对冲市场风险，获取潜在的收益。同时，结合其他资产配置策略，优化投资组合，以应对未来可能出现的市场波动。
