黄金涨势超预期，美银上调2025年金价目标

近期，黄金价格突破 3000 美元大关，促使美国银行(Bank of America)对今明两年的金价目标进行了全面上调，并设定了更长期的价格预期。以下是eetrade对这一现象的深入分析。

一、金价上涨的背景

根据美国银行最新的大宗商品报告，分析师预计今年黄金的平均价格将达到每盎司 3063 美元，而到 2026 年，金价将跃升至 3350 美元。此前的预测则为每盎司 2750 美元和 2625 美元。这一大幅上调反映了市场对黄金需求的强烈预期。

1. 投资需求的增长

分析师指出，金价在未来两年内可能涨至 3500 美元，这一目标的实现依赖于黄金市场投资需求的增长。美国银行认为，黄金市场的投资需求需要增长 10%，才能使金价达到 3500 美元。

2. 需求来源的潜力

分析师们认为，需求的增长可能来自多个方面：

中国保险业：

中国保险业可以将其资产的 1% 投资于黄金，这相当于每年黄金市场规模的约 6%。这一政策若实施，将显著推动黄金需求。

各国央行的黄金配置：

当前，各国央行持有的黄金约占其储备的 10%。如果这一比例提高到 30% 以上，将使其投资组合更加高效，从而推动黄金需求。

个人投资者的参与：

个人投资者对黄金的兴趣正在增加，尤其是在美洲、欧洲和亚洲，实物支持的黄金交易型开放式指数基金(ETF)管理的资产同比增长了 4%。

二、市场环境的影响

金价突破 3000 美元的心理关口，背后是不断加剧的经济不确定性和美国股市的回调，这些因素促使个人投资者重新进入黄金市场。美国银行指出，黄金 ETF 的投资需求今年以来增长了 4%，显示出投资者对黄金的重新关注。

1. 经济前景的担忧

分析师认为，市场对经济前景的担忧，以及对美联储可能更激进降息的预期，将为今年剩余时间的投资需求提供重要支撑。这种不确定性使得黄金作为避险资产的吸引力上升。

2. 全球贸易政策的变化

美国的 “美国优先” 政策可能促使各国央行进一步分散投资，以减少对美元的依赖。分析师表示，若美国实现经常账户平衡伴随资本流入减少，各国央行可能会减持美元，转而增加黄金的配置。

三、各国央行的黄金需求

各国央行的黄金需求是金价上涨至 3000 美元的重要因素。尽管全球黄金储备在过去三年中大幅增加，但美国银行认为，这一储备水平仍需进一步提高。

1. 黄金作为投资组合多元化工具

分析师指出，黄金在各国央行外汇储备中的占比为 11%，高于 2000 年的 5.5%。这表明，黄金作为有效的投资组合多元化工具，其重要性正在增强。

2. 最优配置比例的建议

美国银行建议，对于一般的央行投资组合而言，30% 的黄金配置将是最有效率的。这一建议强调了黄金在未来投资策略中的关键角色。

四、总结

综合来看，黄金价格的强劲上涨不仅反映了市场对经济不确定性的担忧，也揭示了投资需求的潜在增长。美国银行的分析表明，若各国央行和个人投资者继续增加对黄金的配置，金价有望在未来达到更高水平。投资者应关注这一趋势，以便在黄金市场中把握机会。