美国9月CPI全面低于预期，美联储降息已无悬念，市场狂欢
美国劳工统计局于周五发布的报告显示，9月份的整体和核心通胀指标均低于市场预期，为美联储进一步推进降息铺平了道路。这也是自政府停摆以来发布的第一份重要经济数据，显示出美国经济面临的挑战与机遇。
一、9月CPI数据概况
根据报告，9月份的未季调消费者价格指数(CPI)年率录得3%，较上个月的2.9%小幅上升，创下2025年1月以来的新高。然而，这一增幅略低于市场普遍预期的3.1%。此外，9月季调后CPI的月率增幅为0.3%，同样低于市场预计的0.4%和前值。
在核心CPI方面，9月份未季调核心CPI年率也录得3%，低于市场预期和前值的3.1%；而季调后核心CPI的月率则录得0.2%，同样低于预期的0.3%。这些数据无疑为美联储在政策决策上提供了更多的空间，市场对美联储降息的预期愈发强烈。
二、市场反应及美联储前景
随着CPI数据的公布，交易员们对美联储将于今年内再降息两次的押注明显加大。根据与美联储政策利率挂钩的期货合约显示，市场对美联储在明年1月会议上进一步降息的预期也在上升。这使得现货黄金短线拉涨超30美元，成功站上4100美元/盎司的关口。同时，美元指数短线跳水逾30点，非美货币普遍走高，欧元兑美元、英镑兑美元以及美元兑日元的波动也显著增加。
尽管政府停摆导致经济数据发布有所停滞，但这份CPI报告仍然能够如期公布，主要是为了协助社会保障管理局计算2026年针对数百万退休人员及其他福利领取者的生活成本调整。美国劳工统计局表示，9月CPI数据是在拨款暂停前收集的，确保了数据的有效性与可靠性。
三、经济背景与分析
经济学家指出，企业在消化特朗普政府广泛实施的关税前积累库存时，自行承担了一部分税负，进口关税的传导效应呈现出渐进的特点。企业为了应对成本压力，可能以牺牲招聘为代价来维持利润，并且估算消费者迄今已承担了约20%的关税成本。
EETRADE易投的分析师表示，最新的CPI报告几乎可以肯定美联储将在下周再次降息。此外，数据还支持特朗普政府的观点，即通胀已经得到控制，关税不会引发生活成本的急剧飙升。这些因素共同构成了美联储政策调整的重要依据。
四、汽油价格的影响
分析师同时指出，整体通胀率高于核心通胀率的一个关键原因是汽油价格的上涨。在9月份，汽油价格指数上涨了4.1%，这成为所有项目月度增长的最大因素。汽油价格的波动对家庭开支和整体消费水平产生了重要影响，因此在评估通胀时不可忽视这一点。
综上所述，美国9月CPI数据的发布为美联储的政策路径提供了重要支持，降息几乎已成定局。市场的反应迅速而强烈，现货黄金和非美货币的走势均反映出投资者对未来经济前景的谨慎乐观。尽管面临着政府停摆的挑战，CPI数据依然展示出美国经济的一些韧性，为美联储的决策提供了有力的依据。未来，随着更多经济数据的发布和政策的调整，我们将继续关注影响市场的各种因素。
