美联储鸽声阵阵，黄金能否借势起飞？

周三(2025年6月25日)亚洲交易时段，黄金市场迎来一丝喘息之机，金价小幅回升，试图延续前一交易日自两周低点展开的技术性反弹。现货黄金价格在3330美元附近徘徊，虽然短期内跌势有所缓解，但多头信心依旧显得有些不足。那么，黄金此轮反弹能否站稳脚跟，甚至开启新一轮上涨行情呢?

一、鸽派预期成推手，美元承压黄金受益

支撑黄金价格回升的主要因素，无疑是市场对美联储鸽派政策的强烈预期。美联储主席鲍威尔在国会作证时释放出偏鸽派的信号，暗示如果通胀持续回落，同时劳动力市场进一步放缓，美联储可能会考虑更早降息。此外，近期多位美联储官员也纷纷表达了类似的观点，这使得市场普遍押注美联储年内将至少降息两次。

受此影响，美元指数持续走低，逼近一周以来的新低，美元多头情绪受到明显压制。与此同时，美国国债收益率也出现回落，这使得不产生利息的黄金，其相对吸引力得到增强。

二、避险需求难觅强支撑，金价上涨或受限

尽管美元走软是推动当前黄金反弹的直接催化剂，但独立金属市场分析机构MetalsFocus在其最新报告中指出，由于缺乏强有力的避险情绪支撑，黄金价格很难出现趋势性的上涨。

虽然以色列与伊朗宣布停火，但市场对该协议的稳定性仍然保持着高度警惕。此前，有关以色列空袭德黑兰、伊朗导弹还击等事件的传闻，加剧了外界对局势反复的担忧。美国总统公开批评冲突双方破坏停火承诺，而美方空袭也未能摧毁目标国家的核心核设施，仅仅造成了短期的延迟，这些因素都导致地缘政治风险并未完全消散。

瑞士贵金属交易商MKS Pamp的分析师表示，只要霍尔木兹海峡存在任何安全疑虑，黄金市场的避险需求就将维持一定的溢价。这意味着地缘政治风险仍然是影响黄金价格的重要因素之一。

三、技术面分析：反弹乏力，空头占据优势

从技术图形上看，现货黄金(XAU/USD)日线图已经明显跌破自5月份以来的上升趋势通道，技术结构开始转向偏空。虽然当前金价反弹至3330美元上方，但此前的重要支撑位3368-3370美元区域，很可能成为新的阻力位。如果金价未能成功收复该区域，那么反弹的空间将受到限制。

技术指标方面，MACD动能柱继续转为负值，4小时RSI指标虽然有所修复，但并未突破中轴，这反映出反弹的力度相对较弱。如果金价再次跌破3300美元整数关口，那么很可能会加速测试3245美元支撑区域，进一步下探的目标位则落在3210至3175美元之间的区间底部。

道明证券(TDSecurities)的技术策略团队指出，只要黄金未能重新站稳3370美元上方，那么短期走势仍然以防守为主，激进的多头需要谨慎追高。

四、关键数据即将公布，或将指引后市方向

本周后半段，市场将迎来多项关键的美国经济数据，其中包括第一季度GDP终值、耐用品订单以及核心PCE物价指数。其中，核心PCE物价指数作为美联储最为关注的通胀指标，很可能直接影响市场对7月份政策会议的预期路径。

如果PCE数据继续显示通胀降温，那么黄金有望获得新的上涨动能;反之，如果PCE数据表现强劲，那么黄金价格可能会再次面临技术性回调的压力。

五、总结与展望

综合来看，当前黄金市场受到美联储鸽派预期和地缘政治风险等多重因素的影响。虽然美元走软为黄金提供了一定的支撑，但缺乏强有力的避险需求，使得金价上涨空间受到限制。技术面上，黄金已经跌破上升趋势通道，空头占据优势。

因此，在操作策略上，建议投资者保持谨慎，密切关注即将公布的美国经济数据，特别是核心PCE物价指数，以便更好地把握市场脉搏，做出明智的投资决策。