白银价格暴涨突破37美元关口，挑战黄金避险地位

周二（6月17日），伦敦银价格大幅上涨，突破每盎司 37 美元，涨幅超过 2%。这一走势引发了市场对避险资产未来表现的关注，尤其是在中东冲突持续升级的背景下。本文将分析银价上涨的原因及未来走势，同时探讨黄金等避险资产的市场反应。

一、银价上涨的背景

价格突破与历史背离

周二的银价上涨标志着其连续第五个交易日与金价出现背离。历史数据显示，过去半个世纪中，白银和黄金价格在 78.9% 的交易日内呈现同向走势，而此次的背离引发了市场的广泛关注。

金银比率变化

瑞银分析师指出，尽管金银比率的变化有利于银价和铂金价格的上涨，但市场参与者是否在进行补涨交易尚未明朗。目前，金银比已跌至 91，略高于上周二的十周低点 90.5，但仍远低于 4 月特朗普宣布贸易战时的 100 以上水平。理论上，当金银价格比率过高时，市场会抬高银价以弥补价差。

中东局势影响

在中东冲突尚未平息的情况下，霍尔木兹海峡的航道可能因冲突被封锁，布伦特原油价格已飙升至每桶 78 美元以上，创下 1 月底以来的最高水平。这种不确定性进一步推动了投资者对避险资产的需求。

二、黄金市场的反应

黄金价格下跌

尽管避险情绪高涨，黄金价格却在周二录得下跌，从每盎司 3400 美元回调至 3390 美元左右。这一走势与大部分避险资产的变化相反，令投资者感到意外。

市场情绪与未来预期

瑞银认为，黄金当前的盘整是为了下一轮的上涨，尽管短期内金价有所回调，但看涨黄金的情绪并未改变。MKS Pamp 的策略师 Nicky Shiels 预计，黄金仍有望达到 3500 美元的高点，尤其是在以色列与伊朗之间的冲突可能演变为更大规模冲突的背景下。

地缘政治冲击的历史模式

瑞士宝盛集团研究主管 Carsten Menke 指出，尽管黄金的短期反应令人惊讶，但这符合地缘政治冲击不会持久推高金价的历史模式。他强调，市场对冲突潜在后果的担忧可能会影响短期交易者的情绪。

三、投资者关注的未来走势

美国的反应

许多分析师正在密切关注美国对伊朗与以色列冲突的反应。特朗普提前退出七国集团峰会并表示不希望调停冲突，这引发了市场对美国可能进一步支持以色列的担忧。在这种背景下，白银价格的突破显得尤为重要。

避险资产的选择

在当前的市场环境中，投资者可能会更加青睐于传统避险资产，如黄金和白银。尽管黄金价格短期内有所波动，但其长期看涨的趋势仍然存在。

综上所述，银价的上涨与中东冲突的持续升级密切相关，反映了投资者对避险资产的强烈需求。尽管黄金价格短期内出现下跌，但市场对于未来的看涨情绪依然强烈。投资者在选择避险资产时，应关注地缘政治的变化以及美国的政策反应，以制定合理的投资策略。