白银 VS 黄金:谁才是更好的避险资产?深度对比分析
在金融市场中,黄金和白银一直是投资者关注的焦点。现货白银在 6 月 6 日盘中进一步攀升至 36.17 美元,创下自 2012 年 2 月以来的新高,本周累计上涨近 10%。相比之下,黄金的表现却显得乏善可陈,全周围绕 3360 美元关键水平展开争夺。市场正密切关注即将公布的美国 5 月非农数据,以期获得进一步的市场指引。
一、白银与黄金走势分化的原因
白银与黄金的走势分化主要受以下三点因素影响:
1. 政策变化引发的市场担忧
6 月 4 日,特朗普正式宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从 25% 提高至 50%。这一政策的实施引发市场对相关关键金属的担忧,可能成为下一轮加税的目标。白银在新能源领域中具有重要地位,尤其是在太阳能电池板制造中扮演核心角色。随着中国新能源产业的全球布局加速,相关白银的工业需求可能会显著上升,造成供需短期结构性矛盾,从而推动白银价格上涨。
2. 白银的双重属性
白银不仅具备工业属性,还被视为具有储存功能的货币,这一点与黄金相似。然而,白银的工业需求占总需求的比重远高于黄金,这意味着在经济前景趋向恶化之际,黄金的避险属性更受到市场青睐。数据显示,过去 12 个月,黄金因避险情绪和各国央行持续购金,涨幅高达 42%;而白银涨幅约为 15%,明显落后,导致金银比在 4 月初升至五年高位 105.81。这种金银比的回归为市场看涨白银提供了坚实的基础。
3. 经济环境的影响
近期,美国经济数据表现不佳,包括美债的波动回稳、美中领导人会谈,以及核心 PCE 物价指数同比增速放缓至 2.5%,创自 2021 年 4 月以来的最低水平。这些因素加剧了市场对美联储降息的预期,进一步推动白银价格上涨。此外,美元的持续弱势也为白银价格提供了支撑。
二、白银市场的技术分析
Sprott Asset Management 的高级投资组合经理兼首席投资官 Maria Smirnova 指出,白银的突破已经酝酿了一段时间。近几个月,白银曾多次试图突破 35 美元关口,而这次突破意义重大。如果后续技术面变化能够进一步驱动实物投资者的购买,白银价格可能会迅速大幅上涨。
三、未来展望
当前阶段,白银的强劲升势能否持续,关键在于美联储的降息预期。市场普遍预期美联储在 9 月降息的概率为 76%,而 7 月降息的概率为 30%。如果即将公布的非农数据不及预期,可能会进一步提振美联储更早重启降息的可能性,从而推动白银价格的持续上涨。
总结
综上所述,白银的强劲表现不仅受益于政策变化和经济环境的影响,同时也反映了市场对未来经济走势的预期。随着白银价格的上涨,投资者应密切关注美联储的货币政策动向及即将公布的经济数据,以把握市场机会。白银作为重要的投资品种,其未来走势值得持续关注。