黄金站稳4600美元新关口，WGC提示上行空间仍存

2026年开年以来，全球金融市场的避险情绪持续升温，直接推动黄金价格开启强势上涨行情。本周一，国际现货黄金（XAUUSD）历史性站上4600美元/盎司关口，创下历史新高，延续了此前的强劲涨势。值得关注的是，世界黄金协会（WGC）从技术层面给出明确判断，当前金价尚未进入超买区间，仅当突破4770美元/盎司时才会触及显著超买阈值，这一判断为市场情绪提供了重要支撑。短期来看，地缘政治动荡的持续发酵将继续为金价提供动能，而技术面的宽松空间则进一步强化了市场对黄金上涨趋势的预期。

一、行情核心：黄金突破历史性关口，开年涨势强劲

2026年开年伊始，贵金属市场便呈现出强势上行的明确趋势，黄金作为核心避险资产，率先实现历史性突破，成为全球金融市场的焦点品种。

1. 关键行情表现：站稳4600美元，创历史新纪录

交易数据显示，受多重利好因素叠加影响，国际现货黄金（XAUUSD.CFD）价格自2026年开年以来持续攀升，涨势稳健。本周一，金价迎来突破性进展，盘中成功站上4600美元/盎司的历史性关口，最高触及4608.23美元/盎司，截至当日收盘仍坚守该关键点位上方，标志着黄金正式进入4600美元时代。从开年以来的累计涨幅来看，短短十余天内金价已上涨超3%，相较于2025年末的收盘价实现显著跃升，强势格局一目了然。国内市场同步呼应，沪金期货主力合约也跟随国际金价走高，盘中一度突破1035元/克，内外盘形成共振上涨态势。

2. 市场情绪：避险资金加速涌入，持仓结构优化

金价的强势突破背后，是避险资金的持续涌入与市场持仓结构的优化。从资金流向来看，全球最大黄金ETF持仓量自2026年开年以来已连续多个交易日增持，累计增持规模超15吨，反映出机构资金对黄金的配置需求显著上升。同时，黄金期货市场的非商业净多头持仓占比也同步提升，表明市场对黄金上涨趋势的一致性预期在不断强化。这种资金与情绪的双重加持，为黄金突破4600美元关口提供了坚实的市场基础，也推动涨势得以持续。

二、上涨动因：地缘动荡成核心引擎，多重因素共振支撑

此次黄金开年涨势的核心驱动力，源于全球地缘政治局势的持续动荡，叠加美元走弱、宽松预期等多重因素的共振，共同激活了黄金的避险与金融属性。

1. 核心驱动：全球地缘政治局势持续恶化

2026年开年以来，全球地缘政治格局呈现出多点动荡的复杂态势，成为点燃黄金避险需求的核心导火索。其中，美国对委内瑞拉发动军事打击并抓捕其总统的事件引发广泛关注，这一直接干预主权国家的行为加剧了全球主权信用担忧，推动避险情绪瞬间升温。与此同时，中东地区局势依旧紧张，伊朗国内抗议骚乱持续发酵，而乌克兰危机的后续演变也仍存在诸多不确定性，多重地缘风险交织叠加，让黄金作为“终极避风港”的吸引力大幅提升，资金加速涌入推动价格上涨。

2. 辅助支撑：美元走弱与宽松预期双重加持

除地缘因素外，美元走弱与全球主要经济体的宽松政策预期，也为黄金价格上涨提供了重要辅助支撑。受美国地缘政治干预引发的财政赤字担忧影响，美元指数开年以来呈现震荡走弱态势，最低触及99.0下方，而以美元计价的黄金与美元指数存在典型的负相关关系，美元贬值直接提升了黄金的估值吸引力。同时，市场对美联储2026年实施降息的预期持续升温，美联储2025年12月货币政策会议纪要显示，多数与会者支持后续继续宽松，宽松预期压低了实际利率水平，显著降低了黄金作为非生息资产的持有成本，进一步打开了金价的上行空间。

三、技术面解读：WGC明确未超买，4770美元成关键阈值

在黄金价格突破历史性关口后，市场对后续走势的分歧有所显现，而世界黄金协会（WGC）从技术层面给出的判断，为市场提供了重要的参考依据，也缓解了部分投资者对“高位超买”的担忧。

1. WGC核心判断：当前未超买，上行空间仍存

世界黄金协会（WGC）最新分析指出，从技术角度来看，当前黄金价格尚未进入超买区间，仍具备进一步上行的空间。其核心判断依据在于关键的四季度图表形态，分析师明确提出，只有当金价突破4770美元/盎司时，才会进入显著超买区间。这一判断与市场普遍担忧的“高位回调”形成鲜明对比，意味着在突破4770美元之前，黄金价格的上涨仍处于技术面可支撑的范围内，为市场情绪提供了重要稳定作用。

2. 短期技术逻辑：支撑位稳固，上涨趋势未改

WGC进一步指出，尽管当前金价在高位出现轻微疲态迹象，动能也存在分化，但此前仅遭遇轻微回调，且成功守住了短期13日指数移动均线（目前位于4447美元/盎司）的关键支撑位，随后便实现新高突破，这一走势印证了短期上行趋势的稳固性。从技术面来看，只要4447美元/盎司的支撑位不被跌破，黄金的短期上涨趋势就不会发生根本性改变。而在突破4600美元关口后，下一关键阻力位已明确指向4770美元的超买阈值，这一区间将成为后续市场关注的核心焦点。

四、市场展望：地缘与技术共振，短期趋势偏强

综合来看，当前黄金市场正处于“地缘风险提供动能、技术面打开空间”的双重有利格局中，短期上涨趋势具备较强的延续性，但需关注关键阻力位附近的情绪变化。

1. 短期：地缘风险未消，涨势有望延续

短期来看，全球地缘政治动荡的局面尚未出现缓和迹象，美国对委内瑞拉的后续处置、中东及欧洲地区的潜在风险点仍可能持续发酵，这将继续为黄金的避险需求提供稳定支撑。同时，在WGC明确未超买的判断指引下，市场做多情绪有望进一步释放，推动金价向4770美元的关键阈值靠近。机构预测显示，1月内国际金价或上探4600~4700美元/盎司区间，延续开年以来的强势走势。

2. 关注焦点：风险事件演变与关键点位突破

后续市场的核心关注焦点将集中于两大维度：一是全球地缘政治风险事件的演变，若出现新的风险升级信号，将进一步强化黄金的避险属性；若风险得到缓解，则可能引发金价的阶段性回调。二是关键技术点位的突破情况，4770美元/盎司作为WGC明确的显著超买阈值，其突破与否将成为判断黄金上涨趋势是否进入尾声的重要标志。此外，美联储后续的政策信号也需持续关注，其宽松节奏的调整可能会对金价走势产生间接影响。