金价上行支撑传导终端！金饰克价飙至1429元，地缘与央行购金筑牢涨势

国际金价上行的强劲势头已全面传导至国内消费终端，黄金首饰市场迎来显著涨价潮，部分品牌金饰克价一夜大涨29元，最高触及1429元/克，创近期新高。此次金饰价格跳涨并非孤立现象，核心源于国际金价的持续走高，而全球地缘政治风险居高不下引发的避险情绪、全球央行旺盛的黄金配置需求，又为国际金价上行提供了双重实质性支撑，形成“国际金价支撑-国内终端传导”的完整逻辑链，黄金市场上下游联动走强特征显著。

一、终端行情速递：金饰价格跳涨，克价突破1429元

国内黄金首饰市场近期热度攀升，价格迎来快速上行，尤其是短期涨幅显著，直接反映出国际金价上涨对终端消费市场的传导效应，消费者购金成本同步提升。

1. 核心行情：一夜大涨29元，克价触及1429元高位

市场终端数据显示，国内黄金首饰价格近期呈现加速上涨态势，短期涨幅尤为凌厉。其中，头部黄金品牌金饰价格出现“一夜大涨29元”的跳涨行情，截至发稿，部分品牌足金首饰克价已攀升至1429元，创下近期价格新高。从区域市场表现来看，多地黄金专柜同步上调售价，北京、杭州等城市大型商场内，主流品牌足金999.9首饰挂牌价普遍突破1400元/克，部分工艺复杂的古法黄金、镶嵌类产品价格更高，单款首饰总价较此前上涨数百元不等，终端涨价氛围浓厚。

2. 市场反馈：消费结构微调，刚需主导购金需求

金饰价格的快速上涨已对消费市场产生一定影响，消费者购金行为出现结构性调整。线下专柜销售人员表示，当前购金人群仍以结婚刚需、为儿童储备等刚性需求为主，但购买偏好已明显向“轻克重、简工艺”转变，大克重首饰的选购意愿有所下降，不少消费者会优先选择工费较低的素金款式以控制总成本。尽管价格上涨抑制了部分非刚需消费，但周末时段线下专柜客流量仍保持一定规模，刚需群体的购金需求仍在释放。

二、传导逻辑：国际金价上行是核心，终端与国际市场联动

国内金饰价格的跳涨，核心驱动力是国际金价的持续走高，黄金市场形成“国际期货-国内现货-终端消费”的完整传导链路，国际市场的上行支撑直接转化为终端价格的上涨动力。

1. 直接传导：国际金价走高奠定成本基础

黄金首饰的核心成本源于黄金原料价格，而国内黄金原料价格与国际金价紧密联动。近期国际现货黄金价格持续在高位震荡运行，为国内黄金原料价格提供了坚实支撑，上游原料成本的上升直接传导至下游加工、零售环节。黄金首饰品牌为覆盖成本上涨压力，纷纷上调终端售价，形成“国际金价涨-原料价涨-金饰价涨”的线性传导，此次金饰克价突破1429元，正是国际金价上行支撑的直接体现。

2. 联动特征：上下游协同走强，市场预期一致

当前黄金市场呈现明显的上下游协同走强特征。除终端金饰价格上涨外，国内沪金期货主力合约同步走高，黄金ETF持续获得资金净流入，反映出资本市场对黄金的看好预期；上游黄金冶炼、加工企业订单量保持稳定，原料采购需求旺盛。这种从资本市场到实体消费端的全面联动，进一步强化了市场对黄金价格的上涨预期，也使得国际金价的支撑作用能够更顺畅地传导至终端消费市场。

三、核心支撑：地缘风险与央行购金筑牢上行基础

国际金价之所以能够持续走高并支撑终端价格，核心源于两大关键因素的实质性支撑——全球地缘政治风险带来的避险需求，以及全球央行旺盛的黄金配置意愿，两者共同构筑了黄金价格上行的坚实基础。

1. 情绪支撑：地缘风险居高不下，避险资金涌入黄金

当前全球地缘政治局势复杂严峻，多个区域冲突持续发酵，局部紧张态势不断升级，引发全球金融市场避险情绪持续升温。黄金作为传统的“终极避风港”资产，成为避险资金的首选配置标的，大量资金涌入黄金市场，直接推动国际金价上行。这种由地缘风险催生的避险需求具有较强的持续性，为国际金价提供了稳定的情绪支撑，也间接为国内金饰价格上涨奠定了基础。

2. 需求支撑：央行购金意愿强劲，形成长期底部支撑

全球央行的黄金配置需求持续旺盛，成为支撑国际金价上行的另一核心力量。近年来，全球央行开启持续购金潮，尤其是新兴市场央行纷纷增持黄金以优化外汇储备结构、对冲主权货币信用风险。数据显示，中国央行已实现连续14个月增持黄金，2025年全年累计增持86万盎司，截至2025年12月末黄金储备达7415万盎司；全球范围内，2025年10月各国央行净增持黄金规模创下年内单月新高，这种官方层面的大规模、长期配置需求，为国际金价构筑了坚实的底部支撑，进一步强化了黄金价格的上行趋势。