黄金价格暴跌，国内资金大幅流出，贵金属市场风声鹤唳

在经历了大幅上涨之后，黄金价格又开始连续回调。10月28日，伦敦现货黄金价格一度跌破3900美元/盎司，而自上周一(10月20日)以来，国际现货金价每盎司已经下跌近500美元。与此同时，国内期货市场也受到了影响，沪金主力合约跌至900元/克关口，国内黄金现货价格同样跌破900元/克。

一、黄金价格剧烈波动

回顾10月20日，伦敦现货黄金价格曾触及4381美元/盎司的高点，然而在次日(10月21日)，金价盘中一度大跌6.3%，最终收跌5.31%。这一跌幅不仅刷新了12年以来的单日最大跌幅纪录，也标志着有记录以来的第15大单日跌幅。经过三个交易日的盘整后，自10月27日开始，国际金价再次下跌了3.15%，而到了10月28日，金价跌幅超过2%。在短短6个交易日内，国际金价共下跌近500美元。

在国内市场，沪金和沪银的主力合约也继续下跌。尤其是在10月28日，沪金价格直逼900元/克。然而，与黄金价格的剧烈调整相比，黄金板块整体调整幅度有限，黄金股ETF(159562)自10月21日起的跌幅仅为4.15%。

二、资金流出贵金属市场

在资金流出方面，10月27日沉淀资金流出17.2亿元，紧接着在10月28日，贵金属沉淀资金再次减少77亿元，其中金银分别减少55亿元和22亿元。目前，贵金属沉淀资金总额为1383.22亿元。尽管资金持续流出，但从市场成交额来看，沪金在国内期货市场的总成交比例达17.27%，沪银的成交额占比也达到8.61%。两者加在一起，贵金属的成交额占据了国内期货市场超过1/4的份额。

从纽约黄金期货交易所的数据来看，近三个月非商业持仓方面，非商净头寸从16.33万张上升至26.67万张，显示出投机资金持续增持黄金。净多增仓的情况反映出市场的看涨情绪升温，为金价提供了一定的上行动能。目前，净头寸已创阶段新高，多头力量占优，但随着价格调整加剧，黄金市场的调整压力也随之增加。

三、国际机构下调目标价格

面对黄金价格的快速调整，国际机构开始下调金银的短期目标价格。其中，花旗集团将未来三个月的黄金价格预期从每盎司4000美元下调至3800美元，白银价格预期从每盎司55美元下调至42美元，原因在于全球市场环境的变化。

花旗银行指出，此次目标价下调的背景包括美国总统特朗普牵头与多个国家开展贸易谈判，并计划与巴西和印度进行会谈。这些因素共同降低了市场的不确定性。此外，价格动能变化、美国政府“停摆”可能得到解决以及通胀预期下降，都可能在短期内对黄金价格造成压力。

四、长期趋势依然看涨

尽管贵金属短期调整加剧，许多机构认为从中长期来看，黄金依旧是对冲潜在地缘政治和经济风险的优质配置资产。招商银行研究所表示，黄金的上涨趋势仍将持续，中长期支撑逻辑并未逆转。

美联储降息利好：美国近期就业市场出现走弱的风险，通胀水平仅温和上涨。美联储的降息周期预计将延续，为黄金牛市提供良机。

央行购金：尽管短期出现调整，但央行购金的趋势尚未逆转，这将为黄金提供强有力的支撑。

国信证券也提醒投资者，在坚持长期配置信心的同时，需高度警惕短期节奏风险。历史数据显示，黄金连涨9周后，未来一年内的调整幅度通常在20%至40%之间。尽管如此，黄金长期牛市的底层逻辑依然稳固，全球货币信用体系重构和去美元化趋势仍然为金价提供核心支撑。

五、总结

综上所述，黄金市场在短期内经历了显著的调整，但从中长期来看，黄金依然是一种重要的资产配置选择。投资者需要关注市场动态，合理评估短期风险，同时坚持长期投资理念，以应对不断变化的市场环境。随着全球经济形势的波动，黄金作为避险资产的角色将继续发挥其重要作用，未来仍然值得关注。