上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

国内黄金饰品市场迎来新一轮提价潮，周大福、老铺黄金等头部品牌纷纷酝酿调价，部分高端金饰单品涨价幅度超两万元。此次提价叠加国际金价高位震荡背景，既反映出成本端压力，也凸显行业定价逻辑的转变，同时带动市场消费情绪出现分化。一、提价动态：头部品牌领衔，单品涨幅凸显近期国内黄金饰品市场提价信号密集，周大福、老铺黄金等主流品牌纷纷计划上调产品价格，其中高端品类涨价幅度显著，成为市场关注的焦点。老铺黄金已明确发布调价通知，将于2月28日调整产品价格，具体详情以线下门店及线上平台实际标价为准；周大福则计划在3月中旬启动提价，重点聚焦一口价产品，预计涨幅可达15%-30%。据悉，周大福一款故宫系列手链，涨价后价格将从现有水平飙升超两万元，涨幅十分惊人。二、提价诱因：成本承压+定价转型，双重逻辑驱动此次金饰提价并非偶然，核心源于国际金价高位运行带来的成本压力，以及行业从“按克计价”向“品牌+工艺溢价”转型的趋势，双重因素共同推动品牌酝酿调价。1. 原料成本高位传导近期国际金价持续在高位震荡，截至2月27日，伦敦金现报5187.85美元/盎司，国内黄金T+D报1145.8元/克，金店零售价格普遍突破1560元/克，周大福等品牌金饰价格已达1576元/克，原料成本的上涨直接挤压品牌利润空间，成为提价的核心推手。2. 行业定价逻辑转型当前黄金饰品行业正加速转型，一口价产品凭借工艺、设计及品牌溢价，成为品牌提升盈利能力的核心抓手。这类产品毛利率可达30%-40%，远高于按克计价产品，此次提价本质上是品牌对“工艺价值+品牌溢价”的进一步强化，而非单纯的成本传导。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026227/1772156757371_sirjc.png" width="478" height="333"/>三、市场反应：消费情绪分化，部分门店现抢购潮金饰提价消息传出后，市场消费情绪呈现明显分化，既有消费者趁涨价前集中抢购，也有部分消费者因价格过高选择观望，不同品牌门店的客流表现差异显著。老铺黄金部分门店因即将调价，出现排队抢购盛况，有消费者反馈排队时间超8小时，不少人抱着“涨价前囤货”的心态入手高端款式；而部分大众品牌门店则因提价预期，客流有所回落，消费者多持观望态度，尤其是对价格敏感的下沉市场，观望情绪更为浓厚。同时，深圳水贝等黄金集散地，部分商家也迫于成本压力上调了金饰工费。四、行业特征：品牌分化加剧，高端化趋势明显此次提价潮也凸显出当前黄金饰品行业的分化格局，头部高端品牌与大众品牌的定价策略、市场表现差距逐步拉大，行业高端化转型趋势愈发清晰。老铺黄金、周大福等头部品牌，凭借工艺优势和品牌影响力，即便提价仍能吸引消费者，高端一口价产品销售占比持续提升；而依赖“薄利多销”的大众品牌，因消费者价格敏感度高，提价空间有限，部分品牌甚至通过优惠活动对冲提价带来的影响，行业两极分化态势进一步加剧。

国内黄金饰品市场迎来新一轮提价潮，周大福、老铺黄金等头部品牌纷纷酝酿调价，部分高端金饰单品涨价幅度超两万元。此次提价叠加国际金价高位震荡背景，既反映出成本端压力，也凸显行业定价逻辑的转变，同时带动市场消费情绪出现分化。

金饰提价潮来袭，周大福老铺黄金领衔

第三轮美伊间接谈判在日内瓦湖畔落幕，调解方阿曼外交大臣释放积极信号，宣布双方谈判取得“重大进展”，并计划下周在维也纳开展技术层面讨论。这一消息缓解了市场紧绷的避险情绪，也使得黄金的避险买盘暂时收敛，金价呈现阶段性震荡调整态势。一、谈判聚焦：美伊第三轮间接谈判，释放关键积极信号第三轮美伊间接谈判在瑞士日内瓦举行，由阿曼全程斡旋，成为近期全球金融市场关注的核心焦点，会谈结束后释放的积极信号，打破了此前双方谈判的僵持格局。作为调解方，阿曼外交大臣在会谈结束后公开表态，明确指出美伊双方在此次谈判中取得了“重大进展”，且双方对新的解决方案持开放态度，同时确定下周将在维也纳展开技术层面的深入讨论，为后续谈判推进奠定基础，也让市场对美伊关系缓和抱有期待。二、市场反应：避险情绪降温，黄金买盘暂收锋芒美伊谈判的积极信号一经发布，迅速传导至全球金融市场，紧绷的避险情绪得到有效缓解，此前因地缘紧张而升温的黄金避险买盘，暂时收敛锋芒，金价出现小幅回调。1. 黄金市场波动明显受避险情绪降温影响，国际金价呈现震荡回调态势，截至2月27日，伦敦金现报5178.85美元/盎司，较前一交易日小幅下跌5.49美元，跌幅0.11%，国内黄金T+D同步回调，报1144.22元/克，避险买盘的支撑作用暂时减弱。2. 市场情绪逐步舒缓此前美伊地缘紧张局势一直是支撑黄金避险买盘的核心因素之一，此次谈判取得重大进展的消息，让市场对地缘冲突的担忧有所缓解，投资者避险需求暂时回落，资金逐步从黄金等避险资产中流出，转向风险资产。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026227/1772156435721_ojlcn.png" width="452" height="342"/>三、谈判背景：多轮斡旋后，双方态度趋于缓和此次第三轮美伊间接谈判并非偶然，而是阿曼多轮斡旋后的结果，双方谈判态度的转变，成为此次取得进展的关键，也为后续谈判推进提供了可能。此前美伊双方已进行多轮间接谈判，但始终未能取得实质性突破，地缘紧张局势反复发酵，持续支撑黄金避险需求。此次谈判中，阿曼充分发挥调解作用，推动双方以开放态度协商，美方派出总统特使及库什纳参与会谈，伊方也派出外交部长带队，双方态度的软化，最终促成了“重大进展”的达成。四、后续观察：技术谈判成关键，避险情绪仍存变数尽管此次美伊谈判释放积极信号，但后续走势仍存在不确定性，下周在维也纳举行的技术层面讨论，将成为决定谈判走向的关键，也将进一步影响黄金避险买盘及市场情绪。目前美伊双方核心分歧尚未完全解决，美国“边谈边压”的策略仍在延续，同时伊朗在霍尔木兹海峡的军事演习也凸显地区风险仍存。若下周技术谈判未能持续推进，地缘紧张情绪可能再度升温，黄金避险买盘有望重新回升，反之则可能进一步收敛。

第三轮美伊间接谈判在日内瓦湖畔落幕，调解方阿曼外交大臣释放积极信号，宣布双方谈判取得“重大进展”，并计划下周在维也纳开展技术层面讨论。这一消息缓解了市场紧绷的避险情绪，也使得黄金的避险买盘暂时收敛，金价呈现阶段性震荡调整态势。

美伊谈判传积极信号，黄金避险买盘暂趋收敛

美联储理事斯蒂芬·米兰于周四公开重申，即便美国劳动力市场呈现改善态势，他仍坚持2026年需完成整整100个基点（一个百分点）的降息，且明确倾向于尽早启动降息行动，这一表态进一步强化市场宽松预期，牵动全球资产定价节奏。一、核心表态：米兰重申降息立场，态度坚定且明确斯蒂芬·米兰在周四的公开表态中，再次明确了其宽松倾向，即便近期美国劳动力市场数据有所好转，就业形势趋于稳健，也未改变其对全年降息100个基点的判断，且强调降息行动“宜早不宜迟”。这并非米兰首次释放激进降息信号，此前他便多次反对维持当前利率不变的决定，主张更大幅度的降息，此次重申不仅延续了其一贯立场，更进一步明确了“100个基点”的具体降息目标，为市场传递了清晰的宽松信号。二、表态背景：劳动力市场改善，仍存潜在风险考量米兰的降息表态，是在劳动力市场呈现积极变化的背景下提出的，其核心逻辑在于兼顾当前经济韧性与潜在下行风险，并非盲目宽松。1. 劳动力市场的积极信号近期美国劳动力市场数据有所改善，就业人口稳步增加，失业率维持在合理区间，劳动力供需格局趋于平稳，这一积极变化成为部分官员主张暂缓降息的重要依据。2. 米兰的风险预判尽管劳动力市场向好，但米兰对经济前景仍持谨慎态度，认为当前高利率水平仍具限制性，且经济中缺乏强劲的实际价格压力，维持高利率更多源于通胀衡量方式的特殊性而非实际压力，尽早降息可提前对冲潜在的经济下行风险。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026227/1772156025557_wiytc.png" width="512" height="353"/>三、市场联动：宽松预期升温，资产价格同步反应米兰的激进降息表态一经发布，迅速传导至全球金融市场，市场对美联储2026年降息的预期进一步升温，各类资产价格出现阶段性波动，呈现出明显的宽松预期定价特征。美元指数受降息预期压制出现小幅回落，以美元计价的黄金等贵金属价格获得支撑，美股尤其是对利率敏感的科技成长股出现短期提振，资金开始重新调整资产配置，向受益于降息的板块倾斜，全球流动性宽松预期进一步强化。四、政策分歧：米兰立场偏鸽，美联储内部仍有博弈米兰的激进降息主张，凸显出当前美联储内部在货币政策方向上的分歧，并非所有官员都认同“尽早大幅降息”的立场，鹰鸽两派的博弈仍在持续。目前美联储内部存在明显分歧，部分官员更倾向于等待通胀数据进一步回落、确认经济复苏韧性后，再逐步启动降息，且认为全年降息幅度无需达到100个基点；而米兰等鸽派官员则主张尽早行动、大幅降息，两种立场的博弈，将成为影响后续美联储货币政策走向的关键。

美联储理事斯蒂芬·米兰于周四公开重申，即便美国劳动力市场呈现改善态势，他仍坚持2026年需完成整整100个基点（一个百分点）的降息，且明确倾向于尽早启动降息行动，这一表态进一步强化市场宽松预期，牵动全球资产定价节奏。

美联储理事米兰重申降息100基点，宽松预期再升温

英伟达股价盘中上演剧烈反转，从一度上涨5%急挫至下跌5%，单日波动幅度达10%，直接拖累美股科技板块剧烈震荡。值得关注的是，此次股价反转的核心推手并非散户，而是机构资金的集中抛售，市场情绪受到明显冲击。一、盘中巨震：英伟达上演10%反转，走势极具戏剧性美东时间2月26日，英伟达股价呈现极端波动态势，开盘后一度冲高，涨幅快速扩大至5%，但随后突发跳水，逐步由涨转跌，最终收跌5.46%，报184.89美元，盘中最大波动幅度达10%，创下10个月以来最大单日跌幅，市值一夜大幅缩水。此次股价反转毫无预兆，且波动幅度超出市场预期，即便英伟达此前发布超预期财报、给出乐观业绩指引，也未能扭转股价颓势，反而成为机构获利了结的契机，凸显当前市场对科技龙头股的谨慎态度。二、核心推手：机构集中抛售，并非散户恐慌出逃与市场普遍猜测的“散户恐慌抛售”不同，此次英伟达股价急挫的核心原因是机构资金的集中离场，机构的批量卖出成为股价反转的直接推手，反映出机构对其后续走势的分歧加剧。1. 机构抛售痕迹明显盘面数据显示，股价跳水期间，大额卖单集中涌现，均来自机构席位，散户卖单占比极低。结合财报披露后“卖事实”的市场逻辑，机构借助业绩利好完成获利了结，成为此次抛售的主要力量，与高盛分析的“业绩利好落地后资金获利了结”观点一致。2. 机构抛售背后的核心考量机构集中抛售并非盲目操作，核心源于两方面担忧：一是对英伟达AI业务增长可持续性的疑虑，担心AI支出增速放缓影响其长期盈利；二是“大空头”迈克尔·伯里的警示，其指出英伟达高额采购承诺存在潜在风险，若AI需求动摇将对其财务状况造成冲击，进一步加剧机构离场意愿。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026227/1772155768384_uljoz.png" width="479" height="368"/>三、连锁反应：拖累科技板块震荡，半导体板块首当其冲作为科技板块核心龙头、AI产业链风向标，英伟达的剧烈波动直接传导至整个科技板块，引发板块内个股联动震荡，其中半导体板块受影响最为明显。受英伟达大跌拖累，费城半导体指数大跌超3%，博通、应用材料、阿斯麦等芯片巨头纷纷跟跌，跌幅均超3%；美股大型科技股也多数承压，特斯拉跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，纳指盘中一度大跌超2%，科技板块整体呈现弱势震荡格局，市场恐慌情绪短暂蔓延。四、市场特征：业绩与股价背离，机构分歧加剧此次英伟达股价巨震，凸显出当前科技板块的鲜明特征——业绩与股价出现背离，机构对科技龙头股的分歧持续扩大，市场情绪趋于谨慎。英伟达最新财报显示，第四财季营收、净利润均大幅超出市场预期，数据中心业务表现亮眼，且给出高于预期的第一财季业绩指引，但利好未能支撑股价，反而引发机构抛售，这一现象反映出市场对科技股高位估值的担忧，以及对AI热潮可持续性的谨慎判断，与华尔街分析师提到的“投资者仍不满足于业绩表现”的观点相契合。

英伟达股价盘中上演剧烈反转，从一度上涨5%急挫至下跌5%，单日波动幅度达10%，直接拖累美股科技板块剧烈震荡。值得关注的是，此次股价反转的核心推手并非散户，而是机构资金的集中抛售，市场情绪受到明显冲击。

英伟达盘中巨震，机构抛售成核心推手

美国30年期房贷利率迎来重要突破，自2022年以来首次跌破6%，标志着此前降息政策的效果逐步显现，高利率环境出现实质性松动，同时也对全球资产定价、市场流动性产生阶段性影响。一、关键突破：房贷利率跌破6%，创两年多来新低美国抵押贷款银行协会数据显示，近期美国30年期固定房贷利率正式跌破6%关口，为2022年9月以来的首次，成为降息周期中利率宽松的重要里程碑。此次利率破位并非短期波动，而是呈现稳步下行态势，相较于此前高位7%以上的水平，当前利率已回落明显，直接反映出市场对美联储降息预期的强化，以及货币政策宽松效果的逐步落地。二、核心驱动：降息政策发力，多重因素助推利率下行房贷利率的下行并非偶然，核心源于美联储降息政策的持续发力，叠加市场流动性宽松、通胀回落等多重因素共振，共同推动利率突破关键阈值。1. 降息政策的滞后效应显现美联储此前启动的降息周期，经过一段时间的传导，逐步影响到中长期利率市场，房贷利率作为中长期信贷利率的重要体现，率先出现明显下行，成为降息效果落地的核心信号。2. 通胀回落与流动性宽松加持美国通胀数据持续回落，为美联储持续宽松提供了空间，市场流动性逐步充裕，美债收益率同步走低，间接带动房贷利率下行，进一步强化了宽松预期。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2026227/1772155668244_jmstk.png" width="543" height="397"/>三、市场影响：利率下行牵动多领域，资产定价逻辑调整30年期房贷利率跌破6%，不仅影响美国房地产市场，更通过利率传导渠道，对全球资产定价、资金流向产生连锁反应，市场格局出现阶段性调整。从国内市场来看，房贷利率下行有望提振美国房地产需求，带动地产相关产业链复苏；从全球资产来看，利率下行压制美元指数，以美元计价的大宗商品、贵金属等资产获得阶段性支撑，同时推动跨资产资金重新配置，风险资产吸引力有所提升。四、市场观察：宽松预期升温，后续走势看政策延续性房贷利率跌破6%后，市场对美联储后续降息的预期进一步升温，市场情绪从谨慎观望转向乐观，但其持续性仍取决于政策导向与经济数据表现。当前市场普遍预期，美联储将继续维持宽松基调，房贷利率或继续保持下行态势，但短期内不排除因经济数据波动出现回调。利率宽松信号的持续释放，将成为后续影响全球资产走势的核心变量之一。

美国30年期房贷利率迎来重要突破，自2022年以来首次跌破6%，标志着此前降息政策的效果逐步显现，高利率环境出现实质性松动，同时也对全球资产定价、市场流动性产生阶段性影响。

美国30年期房贷利率跌破6%，降息宽松信号持续释放

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　　现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

美国总统特朗普关于伊朗局势的表态一经发布，国际现货黄金价格应声拉升、再度飙涨，延续近期强势格局。多家国际投行发布预测，若美伊局势升级引发开战，国际金价有望突破前期高位，直冲5800美元/盎司，地缘风险成为当前金价波动的核心主导因素。

特朗普表态引爆金价，投行预测美伊开战剑指5800美元

2026年2月25日（周三），国际现货白银价格大幅走高，延续上周五以来的强势反弹态势。上周五白银已成功突破50日均线关键支撑位，并站稳83.61美元/盎司50%回调位，技术面突破叠加近期基本面利好，吸引大量投机资金回流，进一步助推多头动能释放，盘面呈现强劲上涨特征。

现货白银强势反弹延续，技术突破叠加资金回流助涨

腾讯控股再度出手减持中金公司H股，此次减持后，近7个月内腾讯已累计减持中金H股7次，合计套现5.29亿港元。随着此次减持落地，腾讯对中金H股的持股比例降至5%以下，逐步淡出中金公司主要股东行列。

腾讯再减持中金H股，近七月累计套现超5亿港元

英伟达披露2026财年第四季度财报，营收同比激增73%，远超市场预期，同时发布的第一财季业绩指引“炸裂”，创下历史新高，强劲的业绩表现提振市场信心，带动相关板块及全球资本市场联动反应。

英伟达业绩大超预期，Q4营收激增73%

国内春节假日期间，国际金价呈现连续上涨态势，最高触及5205.76美元/盎司。经过24日的阶段性回落，短线获利盘风险已逐步释放，金价成功坚守5100美元/盎司关键关口，叠加美国关税计划的不确定性支撑，整体仍有望维持上行形态。

春节假期金价连涨后回调，5100关口坚守仍存上行空间

【挤爆了！直击老铺黄金涨价前夕 “排队3小时进店”！】8月24日，老铺黄金产品年内第二次提价在即，券商中国记者实地探访了北京skp老铺黄金门店。商场刚开始营业不久，柜台前的队伍已经蜿蜒如龙，工作人员提示，如果彼时加入，至少需要2至3个小时才能进店。

挤爆了！直击老铺黄金涨价前夕 “排队3小时进店”！

美国芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比（AustanGoolsbee）最新表示，本周的通胀数据喜忧参半，加上关税不确定性挥之不去，令他在是否降息的问题上有所犹豫。先前，古尔斯比曾提到过，美国经济走在一条“黄金路径”（goldenpath）上——在通胀温和回落、劳动力市场保持稳定的情况下，美联储将逐步走向降息。

“黄金路径”遇阻 美联储古尔斯比承认在通胀阴影下已犹豫降息

美东时间周一，瑞银上调了明年黄金目标价，并指出，美国持续的宏观经济风险、去美元化趋势以及强劲的投资需求——尤其是来自交易所交易基金（ETF）和央行的投资需求——预计将继续推高金价。瑞银将2026年3月底的黄金目标价上调100美元至每盎司3600美元，将2026年6月底的黄金目标价预期上调了200美元至每盎司3700美元，并将2026年9月底黄金价格同样提到了3700美元的水平。

3700美元！瑞银上调黄金目标价 料美联储降息将对美元不利

受美国通胀数据强化美联储下月降息预期的推动，金价周五再度走高，势将创下4月以来最佳月度表现。美盘交易时段，现货黄金价格上涨0.85%，报每盎司3445美元，8月迄今涨幅高达4.7%。COMEX黄金期货涨逾1%，报3511美元/盎司，逼近历史最高水平。美元指数日内小幅下跌，但月度跌幅达2.3%，美元走低使得黄金对海外买家来说更便宜。

通胀数据提振降息预期 黄金势创四个月来最佳月度表现

【黄金牛市“歇脚” 暂难言顶】2025年一季度黄金向上的势头较好，单季涨幅接近20%，但从二季度开始，黄金价格持续窄幅横盘，交易热度明显下降。

现货黄金首次站上3680美元

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