上周英镑兑美元大涨7.15%，创下2009年5月以来的最大单周涨幅。但从走势图上看，汇价现在面临200日均线的阻力，可能限制未来几天的涨势。荷兰合作银行警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，需要守住1.20才能避免回到3月20日创下的35年低点。德国商业银行则认为，英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。高盛警告，疫情若无突破性进展，市场未来恐面临挑战，建议投资者保持谨慎，关注避险性货币。 上周英镑创下10多年来最大周涨幅，本周关注能否突破200日均线1.2665 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585553012604_opsiv.jpg"/> 上周美元出现大幅回落，而英镑出现飙升，其表现优于多数主要竞争对手。随着英镑创下10多年来的最大周涨幅，成功帮助其扭转了3月份出现的跌势。英镑从3月10日开始连续暴跌，且在3月20日创下1985年以来的最低水平1.1412。尽管英国首相约翰逊和卫生大臣汉考克都被爆感染疫情，一度让英镑出现波动，但英镑最终还是成功收涨。疫情对英国政府造成挑战，但之前已经明确制定好了应对政策。疫情可能会让约翰逊几周都无法工作，但不会阻止政府执行已经制定的计划，以堵住由于管制措施导致经济陷入困境的漏洞。市场将继续关注英国政府的举动，以防其宣布新的经济支持或限制措施，尽管美元的技术性因素和需求可能主导英镑兑美元本周走势。 市场情绪主导本周英镑走势，疫情当前分析师建议投资者保持谨慎 随着疫情在亚洲以外的地区继续蔓延，全球经济越来越多的领域陷入停滞。整个3月份，所有金融市场出现剧烈波动，英镑也经历了过山车一般的行情。近期英镑兑美元的走势在很大程度上是受美元需求的推动。随着美股、大宗商品和债券市场陷入崩溃，投资者纷纷套现，美元本月飙升了逾7%。高盛全球外汇业务联席主管Zach Pandl表示：“随着风险资产反弹，美元本周有所回落，但我们的最好猜测是，这一历史性反弹还没有完全结束。在美股进一步下跌的情况下，美元实际贸易加权汇率可能比最近的高点上涨了3-5%。”本月美股出现历史性下跌，在各国央行近乎空前的干预下，债券收益率大幅下跌。各国央行一直在努力控制收益率，随着投资者抛售通常被视为避险资产的政府债券，收益率大幅上升。向现金的大规模流动总是会让世界储备货币美元受益，代价是冲击其他货币。美元需求及其推动因素近来主导了多数汇率的价格走势，尽管上周在美联储决定将美元互换额度扩大至更多央行之后，这种需求几乎消失殆尽。许多分析师认为，这一举措以及央行采取的其他举措对美元起到了重要的抑制作用，不过美国上周爆发的疫情也起到了一定的作用。外汇分析师James Skinner称，市场对风险意愿变化的敏感性，以及面对美元走强的脆弱性，意味着市场情绪将是本周英镑走势的重要因素。高盛的Zach Pandl表示：“针对目前的疫情，如果没有某种医学上的突破，未来几周市场可能会面临挑战，随着其消化全球经济陷入深度衰退的预期。我们建议外汇投资者继续保持谨慎，做多传统的避险货币(美元、日元、瑞士法郎)，并关注其相对价值。”这对英镑来说可能是个坏消息，因为技术图表明，即使能反弹，其空间也是有限的，而分析师预计美元在未来几天恢复平稳。荷兰合作银行的技术策略师Piotr Matys警告称，英镑兑美元面临一系列关键阻力位，可能限制其涨幅。趋势线直到最近才为汇价提供支撑，未来将面临1.2665附近的200日均线阻力位。即使汇价能成功突破，也可能需要非常强劲的看涨催化剂，才能将扩大涨幅，从而进一步升至1.2780/70以上。&nbsp;上周五英镑兑美元上涨2.11%，报1.2460，略低于2019年12月跌势的61.8%费波纳奇回档位1.2466。在美元没有进一步明显走软，这可能会阻止英镑本周进一步走高。德国商业银行外汇、大宗商品和债券技术分析主管Karen Jones表示，1.2350以上是61.8%回档位1.2516，以及9月20日高点1.2582。英镑兑美元要突破200日均线切入位1.2665，才能缓解其下行压力，进一步挑战1.3201/10高点。荷兰合作银行的Piotr Matys警告称，英镑将在1.2665-1.2780之间遭遇强劲阻力，本周需要守住1.20，才能避免回到3月20日创下的35年低点。与此同时，德国商业银行的Karen Jones押注，英镑将在三周内刷新1985年以来新低1.0463，且未来几个月维持在该水平附近。

上周英镑暴走高涨7%，市场谨慎情绪愈加浓厚

周一（3月30日）<a href="https://quote.fx678.com/symbol/XAU" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">现货黄金</a>小幅回落，现报1617.61<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元</a>，跌幅0.64%。 上周五（3月27日）因<a href="http://news.fx678.com/keyword/100930" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美国</a>出台史上最大财政刺激且加拿大央行本月第三次下调指标利率至10年来的最低水平，并推出了观察人士所称的首次量化宽松计划，黄金回落20美元。尽管如此，黄金依然录得2008年以来最大单周涨幅，因市场对于疫情冲击美国经济的忧虑加剧。 同时欧洲方面未能就刺激计划达成一致，且英国首相约翰逊确诊加剧了市场的担忧情绪，因此也对金价构成支撑。 上周黄金ETF持仓增持逾55吨，续刷2016年10月以来新高，也凸显市场对于黄金的买需持续增加。 本周继续关注美国疫情进展，同时还需继续关注周四初请失业金人数和ISM制造业PMI数据。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585552158127_dysmz.jpg"/> 美国疫情蔓延抵消美国财政刺激影响，美股周五骤降 上周五（3月27日）周五签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击 尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。 特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 同时上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。 不过消费者支出较上个月增长了0.2%，因为家庭在电力和<a href="http://news1.fx678.com/keyword/100036" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">天然气</a>上的支出增加，抵消了汽车和零部件以及休闲用品支出的减少。经通胀调整后，2月份消费者支出连续第三个月微升0.1% 总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。受此影响，美国股市上周五骤降，且尾盘仍加速下跌。道琼斯工业指数急跌4.06%，收报21636.78点；标普500指数重挫3.37%，收报2541.47点；<a href="https://quote.fx678.com/symbol/NASDAQ" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">纳斯达克</a>指数回落3.79%，收报7502.38点。 不过因此前连续三个交易日大涨，标普500指数周线大涨10.2%，为2009年以来表现最好的一周。道指周度涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。 总体而言，未来一至两周仍需继续关注全球疫情的传播，尤其是美国的疫情状况，在出现明显的拐点之前，预计继续对美股和美元构成压力。 美元录得逾10年来最大单周跌幅 上周五美元录得逾10年来最大单周跌幅，因各国政府和央行推出的数万亿美元刺激举措，帮助缓和了由疫情引发的全球市场动荡。<a href="https://quote.fx678.com/symbol/USD" style="font-family: 微软雅黑; color: rgb(51, 51, 51); letter-spacing: 1px; text-decoration: underline; font-size: 16px;">美元指数</a>下跌0.87%，至98.41，一周累计下跌3.90%，是自2009年3月以来的最大单周跌幅。 根据美国商品<a href="http://news.fx678.com/column/qh" style="font-size: 16px; text-decoration: underline;">期货</a>交易委员会公布的数据，投机客最近一周美元净空头仓位增至88.8亿美元，前一周为82.7亿美元。 同时美债收益率下跌，因投资者不理会美国国会通过2万亿美元刺激法案的消息，买入优质资产寻求避险。指标10年期美债收益率尾盘跌12.9个基点，报0.675%，本周下跌约26个基点。30年期美债收益率跌14.2个基点，报1.252%。短债受影响较小，两年期美债收益率下跌3.3个基点，报0.240%。 值得一提的是上周五纽约联储84天回购操作无人投标，这是纽约联储重启回购操作以来，第一次定期回购操作没有收到任何投标，暗示美元资产的吸引力进一步下降。 疫情打击全球经济前景，本周继续关注初请失业金人数&nbsp;上周五IMF总裁格奥尔基耶娃表示，全球各国必须动用“非常庞大”的资源来应对疫情造成的经济干扰，为强劲复苏奠定基础。她称，尤其担心新兴市场和发展中国家，这些国家已经出现了规模达830亿美元的资本外流，她预测上述国家将需要超过2.5万亿美元的财政资源才能从疫情造成的干扰中复苏。经济合作暨发展组织表示，主要经济体封锁一个月的支出，将使其年经济增长率下降两个百分点。“我们的最新估计显示，封锁措施将直接影响主要经济体中占GDP多达三分之一的行业，”OECD秘书长古里亚向二十国集团领导人表示。本周的焦点依然是美国的初请失业金数据。上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万。凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人。”同时分析人士认为，周五的非农就业数据可能反而不太重要，因为3月份的调查是在重大裁员冲击美国之前进行的。本次非农市场的预期是失业率料升至3.8%，仍处于历史低位附近。但是达拉斯联储主席卡普兰表示，预计美国失业率今年将在“低至中双位数”见顶，然后在年底前回落至7%至8%左右对此皮尔斯指出：“ 3月份的薪资调查是在本月的第二周进行的，因此本次非农数据无法捕捉到劳动力市场的全部冲击。”不过分析人士认为，考虑到3月非农数据未能完全反应疫情对于美国就业市场的损害，预计4月非农数据将会进一步引爆市场，市场需保持关注。

美国初请失业金人数或再度暴雷，黄金能否冲上1650关口？

周一（3月30日）美原油跌至十八年来最低，一度跌破20美元关口至19.92美元，因对于需求的忧虑和价格战持续的担忧情绪继续打压油价；目前小幅回升至20.56附近。上周五（3月27日）尽管美国签署了有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案，但是美国股市继续下跌，因美国疫情持续蔓延抵消了刺激的正面作用，这使得油价跌逾5%。随着美原油跌至20美元附近，加拿大原油已经不足10美元，经济下行压力加大迫使该国央行本月第二次紧急降息。尽管如此，多数机构仍继续下调了油价目标，因为沙特和俄罗斯的价格战没有缓解的迹象，同时随着产量激增，全球原油储能已经逼近极限，这可能会使得油价进一步走低。国际能源署负责人认为油价仍有20%下跌空间。随着美原油跌破20美元关键支撑，警惕有进一步回落的空间。本周关注美国初请失业金数据、ISM制造业PMI数据以及API和EIA原油和汽油库存数据以寻找线索。 <img src="https://rbsboat.cn//upload/2020330/1585550820409_japrr.jpg"/> 需求忧虑盖过了财政刺激的影响，油价持续承压油价上周五跌逾5%，周线连续第五周下跌，美原油周一延续跌势，并刷新2002年2月份以来低点，因疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。上周五（3月27日）周五美国签署有史以来规模最大的2万亿美元刺激法案。财长姆努钦称小企业贷款计划将于本周启动。另据报道特朗普政府准备暂停征收进口关税三个月，帮助经济抵御疫情冲击。尽管如此美国股市周五骤降，结束了连续三天大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国确诊病例持续攀升。特朗普表示，他将把旨在减慢疫情传播的指引从之前原定的4月12日复活节延长到4月30日。他还称，疫情死亡人数可能达到220万，如果美国能够将其控制在10-20万，就意味着我们“做得很好”。 市场正在评估疫情对于美国经济的影响，短时间料也施压油价眼下市场仍在评估疫情对于美国经济的影响，作为全球最大的能源消费国，美国经济衰退可能会引发需求的进一步滑落。上周五美国3月消费者信心降至近三年半低点，因疫情彻底改变了美国人的生活，且2月消费者支出迟滞，强化了分析师对经济深度衰退的预期。密歇根大学本月的消费者信心指数终值从2月份的101.0降至89.1，为2016年10月以来的最低水平。这是该指数自2008年10月金融危机最严重时期以来的最大月度跌幅。总体而言在此前初请失业金人数激增的情况下，消费信心走坏将进一步拖累美国的经济。市场目前的共识是美国的经济衰退已经无法避险。同时上周公布的数据显示申请失业金人数超过300万，因全美范围内广泛的停工，且许多人被解雇。但是凯投宏观预计本周公布的数字将攀升至500万?凯投宏观高级美国经济学家迈克尔·皮尔斯（Michael Pearce）表示：“鉴于初请失业金人数激增至超过300万，似乎仅占某些州（尤其是加利福尼亚州）报告的申请数的一小部分，因此我们准备将这一数字上调至接近500万人事实上，随着全球经济下行压力加大，更多的机构和市场人士进一步下调了油价预期，俄罗斯能源部副部长Pavel Sorokin表示，控制疫情蔓延的措施已导致美国、欧洲和亚洲的石油需求每日减少约1500万至2000万桶。油气研究集团JBC Energy表示，已“大幅”下调2020年石油需求预估，预计平均降幅将超过740万桶/日。 全球原油储能接近极限，或进一步打压油价实货原油交易商表示，他们预计到5月，美国二叠纪盆地的页岩油价格将再下滑每桶10美元，届时该地区乃至全国的储油罐存储能力将全部用上。这将使从二叠纪页岩油价格降至个位数，二叠纪油田的产油量约为500万桶/日。Oanda高级市场分析师爱德华·莫亚（Edward Moya）表示，缺乏原油储存是一个问题。如果在价格战期间没有任何地方可以储存沙特生产的石油，那么能源价格可能会进一步下跌。“似乎随着生产商开始用尽储备原油的空间，市场将发生混乱。莫亚说：“全球大约四分之三的存储设施已经装满了。”“如果下个月沙特和俄罗斯人继续释放创纪录的石油供应，那么能源市场将不得不为油价的进一步下跌做好准备。”国际能源署（International Energy Agency）负责人费斯·比罗尔（Faith Birol）也表示，由于全球30亿人口处于封锁的状态，石油价格可能下跌20％。 需求忧虑令市场忽视了地缘因素的影响沙特主导的多国联军发言人图尔基29日发表声明谴责胡塞武装的行为并表示，在全球团结抗击新冠肺炎疫情的背景下，这样的敌对行为表明胡塞武装没有真正接受停火倡议，也反映出其没有与也门政府达成全面政治解决方案的认真态度。利雅得地区民防部门发言人哈马迪29日发表声明说，沙特防空部队28日晚在利雅得上空成功拦截一枚导弹后，部分导弹碎片落入居民区，造成两名平民轻伤，民防部门迅速赶到现场处理。为应对新冠肺炎疫情，胡塞武装和多国联军同意响应联合国秘书长古特雷斯25日发出的全球停火倡议，但双方27日互指对方发动袭击、破坏停火。随着需求忧虑继续占据主导地位，地缘局势对于油价的影响也越来越小。在2020年年初，因美国刺杀卡舒吉招致伊朗报复后，国际油价一度飙升，但是随后几个交易日持续走低，并跌破地缘事件发生前的水平，同样的情况还发生在2019年9月中旬沙特油田遇袭时。

美油十八年来首度跌破20，市场预计恐再跌20%

<table width="0"><colgroup><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/><col width="100"/></colgroup><tbody><tr style="height: 23px;" class="firstRow"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">前日行情概述</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; word-break: break-all; border-width: 1px; border-style: solid;">黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元； 金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">分析师观点</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">1、美元持于一周高位附近，投资者关注美国援助计划和将于8月15日举行的美中会议。美元过去两天一直在上涨，对此前不断创下历史新高的黄金带来修正压力，建议偏空看待。 2、当日稍早，美国财长努钦表示，最早可能在本周就新一轮援助计划达成协议，金价因此受到些许提振，但在他拒绝透露何时可以恢复磋商后，金价抹去了涨幅。市场持续等待该刺激计划通过的消息，并期待能带来充沛的资金买盘，该时黄金可能继续重返多头。</td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议及技术线图</td></tr><tr style="height: 21px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场日期</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">开仓方向</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">进场价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">目标价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">止损价</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">浮动盈亏(点)</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(207, 226, 243); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">已实现盈亏(点)</td></tr><tr style="height: 47px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2020.8.11</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(224, 102, 102); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 255, 255); text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">卖出</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,040</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,000</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;">2,050</td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(0, 0, 0) rgb(0, 0, 0) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; text-align: center; border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 430px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: bottom; border-width: 1px; border-style: solid;"><img src="https://rbsboat.cn//upload/2020811/1597134420030_asizk.png"/></td></tr><tr style="height: 23px;"><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td><td style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255) rgb(204, 204, 204); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(0, 0, 255); border-width: 1px; border-style: solid;">今日重点数据</td></tr><tr style="height: 21px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; overflow-wrap: break-word; border-width: 1px; border-style: solid;">16:30 英国6月三个月ILO失业率； 16:30 英国7月失业率； 17:00 欧元区8月ZEW经济景气指数； 17:00 德国8月ZEW经济景气指数； 20:30 美国7月PPI年率； 20:30 美国7月核心PPI年率； 00:00 EIA公布月度短期能源展望报告； 04:30 美国截至8月7日当周API原油库存变动；</td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; background-color: rgb(255, 255, 255); border-width: 1px; border-style: solid;"> </td></tr><tr style="height: 23px;"><td rowspan="1" colspan="7" style="border-color: rgb(204, 204, 204) rgb(255, 255, 255) rgb(255, 255, 255); overflow: hidden; padding: 2px 3px; vertical-align: middle; font-family: &quot;Microsoft Yahei&quot;; font-size: 12pt; font-weight: bold; overflow-wrap: break-word; color: rgb(255, 0, 0); border-width: 1px; border-style: solid;">操作建议【仅供参考并非保证获利】，入市请謹慎并【严守止损及轻仓操作原则】</td></tr></tbody></table>

黄金前一个交易日下跌0.24%，收报每盎司2,027美元；  金价周一从上个交易日触及的纪录高位回落，因美元徘徊在一周高位附近，而投资者则等待就美国援助计划达成协议，以帮助遭受大流行打击的经济。

黄金跌破2020美元，美元走强推动黄金回落	

美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。1、实际利率与黄金的负相关关系黄金作为一种零息资产，其持有成本主要受实际利率的影响。实际利率是名义利率减去通胀率。当美联储降息时，名义利率下降，进而导致实际利率降低。这使得黄金的持有吸引力显著提升，因为持有黄金不需要支付利息，而其他资产的回报则可能下降。例如，2025 年第一季度的数据显示，当美国 10 年期 TIPS(通胀保护国债)收益率下降 1% 时，COMEX 黄金期货的平均价格上涨了 18%。这表明，实际利率的下降直接推动了金价的上涨。2、美元指数传导机制降息通常会导致美元走弱，而黄金以美元计价。美元贬值使得以美元计价的黄金价格相对便宜，吸引更多投资者购入。历史数据表明，美元指数每下跌 1%，金价平均上涨 0.8%。在 2025 年 3 月美联储首次降息后，美元指数当月贬值 2.3%，同期黄金上涨 4.1%。这一现象清晰地验证了美元与黄金价格之间的负相关关系。3、市场风险偏好变化降息往往伴随着经济不确定性增加，这促使投资者增持黄金作为避险资产。2025 年，全球制造业 PMI(采购经理人指数)已连续 6 个月低于荣枯线，表明经济放缓，投资者因此转向黄金避险。根据世界黄金协会的报告，降息周期启动后，黄金 ETF(交易所交易基金)持仓量平均增长 23%，显示出市场对黄金的需求显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/2025721/1753092141172_tjzoy.jpg"/>4、市场预期与短期波动尽管长期来看，降息对黄金价格有支撑作用，但短期内市场预期的变化可能导致金价波动。例如，在 2025 年 7 月，由于美国经济数据强劲(如零售销售和初请失业金人数表现良好)，市场对美联储降息的预期有所降温，导致黄金价格短期承压。这表明，市场情绪和经济数据对金价的影响可以是短期而剧烈的。5、全球央行购金常态化各国央行在 2025 年第一季度的净购金量达 247 吨，连续 9 个季度超过 200 吨。这种结构性需求使得金价对利率变动的敏感性降低了约 15%。央行购金的增加不仅稳定了金价，还有助于提升市场对黄金的长期信心。6、地缘政治溢价持续中东局势和亚太贸易争端等地缘政治因素使得 2025 年黄金的地缘溢价维持在 80-100 美元 / 盎司。即使在美联储暂停降息的情况下，金价仍保持韧性，凸显其作为 “危机资产” 的属性。这表明，地缘政治风险也是影响金价的重要因素。7、数字货币的替代效应比特币等加密资产在 2025 年已占据全球避险资金的 7.3% 份额，较 2020 年增长了 4 倍。然而，在市场动荡期间，黄金与比特币之间的相关性为 0.6，表明二者存在协同上涨的可能。这意味着，尽管数字货币在市场中占据了一定份额，但黄金仍然是重要的避险资产。总结美联储降息预期对黄金价格具有显著的长期支撑作用，主要通过降低实际利率、削弱美元指数以及提升市场避险需求来实现。然而，短期内市场预期的变化、经济数据的波动以及地缘政治等因素也会对黄金价格产生影响。因此，投资者在制定投资策略时，应综合考虑这些因素，关注美联储的政策动态以及全球经济形势的变化，以便更好地把握黄金市场的投资机会。

​美联储的降息预期对黄金价格的影响是一个复杂的经济现象，可以从多个角度进行深入分析。以下是eetrade对美联储降息预期对金价影响这一问题的详细探讨。

美联储降息预期对金价的影响分析

马斯克旗下SpaceX计划最快于3月向美国证券交易委员会秘密递交IPO注册草案，目标6月上市，拟募资最高500亿美元、估值超1.75万亿美元，这一消息有望成为商业航天行业的重要催化，带动产业链相关标的关注度提升，行业规模化发展进程或加速。一、核心事件：SpaceX拟3月递表IPO，规模有望创纪录据彭博社援引知情人士消息，SpaceX正推进上市计划，最快将于3月秘密递交美国IPO申请，为6月正式上市铺路。此次IPO拟募资最高500亿美元，目标估值超过1.75万亿美元，若顺利落地，将刷新全球IPO募资规模纪录，远超沙特阿美此前创下的290亿美元纪录。据悉，SpaceX已邀请美国银行、高盛等多家头部投行深度参与本次IPO，还考虑采用双重股权结构，赋予马斯克等内部人士超级投票权以主导公司决策。不过相关讨论仍在推进中，递表时间及具体细节仍存在调整可能。二、催化逻辑：IPO落地将加速行业景气度提升SpaceX作为全球商业航天领域的龙头企业，其IPO计划不仅是自身发展的重要节点，更将为整个商业航天行业带来多重利好，成为行业发展的重要催化剂，推动行业从技术验证向规模化产业化转型。1. 资金注入助力技术迭代与产能释放IPO募集的资金将主要投向星舰发射频率提升、近地轨道人工智能数据中心部署及月球基地建设等核心领域，这将加速SpaceX在可回收运载火箭、卫星互联网等领域的技术突破，同时带动行业整体产能释放，推动发射成本持续下降。2. 提升行业关注度，激活资本布局热情SpaceX作为商业航天领域的标杆企业，其上市将大幅提升全球市场对商业航天行业的关注度，吸引更多资本涌入产业链各环节。此前商业航天板块已呈现升温态势，2月以来商业航天指数累计涨幅显著，SpaceX IPO落地将进一步激活资本布局热情。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202632/1772417302727_ffwrd.png" width="555" height="344"/>三、板块联动：产业链上下游同步受益，标的表现分化SpaceX IPO带来的催化效应将辐射整个商业航天产业链，上游火箭制造、卫星制造，中游发射服务，下游终端应用及配套设备等环节均有望同步受益，但不同标的因业务关联度不同，表现呈现分化。其中，与SpaceX有直接合作的企业率先受益，如信维通信作为SpaceX卫星地面终端零部件独家供应商，双方合作规模持续扩大；此外，蓝箭航天、臻镭科技等聚焦火箭制造、卫星核心元器件的企业，也将借助行业景气度提升获得发展机遇，相关标的市场关注度持续攀升。四、行业现状：政策与技术双支撑，拐点临近当前商业航天行业正处于快速发展的关键阶段，除了SpaceX IPO带来的资本催化，政策支持与技术突破也为行业发展提供了坚实支撑。我国已出台多项政策鼓励商业航天发展，设立专职监管机构并推出专项行动计划，降低行业准入门槛。技术层面，可回收运载火箭、低轨卫星组网等关键技术持续突破，海南商业航天发射场发射能力日趋成熟，蓝箭航天“朱雀三号”等民营火箭也取得重要进展，推动行业成本下降与发射能力双提升，商业航天正迎来从技术验证向规模化发展的关键拐点。

马斯克旗下SpaceX计划最快于3月向美国证券交易委员会秘密递交IPO注册草案，目标6月上市，拟募资最高500亿美元、估值超1.75万亿美元，这一消息有望成为商业航天行业的重要催化，带动产业链相关标的关注度提升，行业规模化发展进程或加速。

SpaceX拟3月递表IPO，商业航天板块迎催化

周一港股开盘呈现弱势格局，恒生指数低开1.22%，恒生科技指数跌幅扩大至1.78%，两大核心指数同步下挫，板块呈现跌多涨少态势，市场风险偏好回落，受外围市场波动及内部预期影响显著。一、开盘盘面：两大指数同步低开，科指跌幅更显著周一港股开盘后，整体走势承压，核心指数同步下挫，其中恒生指数开盘跌1.22%，延续近期震荡下行态势，开盘点位逼近前期低位区间；恒生科技指数表现更弱，开盘跌幅达1.78%，创近期阶段性新低，成为拖累港股开盘走弱的主要力量。从盘面表现来看，板块呈现明显的跌多涨少格局，大型科网股、金融、地产等权重板块普遍低开，而油气、贵金属等避险板块逆市高开，形成鲜明对比，反映出市场资金避险情绪升温，风险偏好有所回落。二、下跌驱动：内外因素共振，压制市场情绪港股开盘走弱并非单一因素导致，而是外围市场波动、地缘局势扰动及内部预期等多重因素共振的结果，短期内对市场情绪形成明显压制，推动两大指数同步下挫。1. 外围市场传导压力隔夜美股期指低开，道指期货、纳斯达克100期货均出现不同程度下跌，同时亚太股市同步走弱，日经225指数、富时新加坡海峡指数开盘均跌超1%，外围市场的弱势格局直接传导至港股，引发开盘抛压。2. 地缘局势扰动避险情绪美以对伊朗发动大规模空袭后，中东局势持续升级，全球地缘风险升温，市场避险情绪发酵，资金从权益市场流向贵金属、油气等避险资产，港股作为开放型市场，受到避险情绪冲击，开盘出现承压走势。3. 科指受行业预期压制恒生科技指数跌幅显著，主要受互联网龙头企业盈利预期及AI战略落地不确定性影响，市场担忧互联网企业AI资本开支过高、盈利兑现不及预期，叠加监管政策不确定性，推动科网股集体低开，拖累科指走弱。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202632/1772417139869_aiito.png" width="556" height="391"/>三、板块表现：权重拖累明显，避险板块逆市飘红开盘后港股板块分化明显，权重板块普遍走弱，成为拖累指数下行的核心，而避险相关板块逆市走强，呈现“权重承压、避险突围”的格局。权重板块中，腾讯、阿里、百度等大型科网股低开，金融、地产板块同步承压，进一步放大恒指、科指跌幅；避险板块中，油气开采及服务、贵金属等板块逆市高开，与外围地缘局势升温形成呼应，成为开盘盘面中为数不多的亮点。四、资金动向：短期抛压显现，情绪偏谨慎从开盘资金流向来看，港股短期抛压明显，南向资金呈现阶段性出逃态势，沽空资金活跃度有所提升，反映出投资者短期情绪偏谨慎，对市场后续走势持观望态度。与此同时，部分资金开始布局避险板块及低估值标的，港股标的ETF仍获得长期资金逆市布局，但短期来看，资金避险倾向明显，难以有效支撑指数回升，两大指数开盘后维持弱势震荡格局。

周一港股开盘呈现弱势格局，恒生指数低开1.22%，恒生科技指数跌幅扩大至1.78%，两大核心指数同步下挫，板块呈现跌多涨少态势，市场风险偏好回落，受外围市场波动及内部预期影响显著。

港股开盘走弱，恒指、科指同步下挫

中东地缘局势持续升级，市场避险情绪集中升温，周一国际金银市场迎来全线高开，现货黄金盘中一度攀升至5374美元/盎司，日内涨幅达1.8%；现货白银同步走强，报96美元/盎司，涨幅2.6%，贵金属板块呈现同步上行态势。一、盘面直击：周一金银全线高开，涨幅显著周一开盘后，国际贵金属市场反应迅速，金银品种同步高开高走，延续近期地缘驱动下的强势格局，成为全球金融市场的亮眼主线。其中，现货黄金表现突出，开盘后快速拉升，盘中一度触及5374美元/盎司，日内涨幅达1.8%，刷新阶段性高位。现货白银紧随其后，同步高开上行，报96美元/盎司，日内涨幅达2.6%，与黄金形成联动上涨态势。从交易数据来看，金银成交量较上一交易日明显放大，资金买入意愿强烈，推动价格快速上行，凸显避险情绪对市场的主导作用。二、核心驱动：中东局势升级，避险情绪成关键推手此次金银全线高开、同步走强，核心驱动力源于中东地缘局势的持续升级，美以与伊朗的冲突不断发酵，引发市场对全球局势不确定性的担忧，避险资金大量涌入贵金属市场，为金银价格提供坚实支撑。1. 地缘冲突发酵，避险需求集中释放近期中东局势持续升温，以色列对伊朗发动先发制人打击，美国增兵波斯湾并制裁伊朗相关实体，美伊对抗进一步升级，同时红海航运、黎巴嫩局势同步扰动，多重地缘风险叠加，推动市场避险情绪脉冲式升温，资金纷纷涌入黄金、白银等传统避险资产。2. 金银联动效应，白银弹性凸显黄金作为核心避险资产，受地缘局势驱动率先走高，带动白银同步上行。相较于黄金，白银兼具工业属性与金融属性，在避险情绪升温的同时，叠加全球光伏等工业需求支撑及库存低位的影响，价格弹性更高，涨幅略高于黄金，呈现“金强银更劲”的格局。三、内外联动：国内外品种同步走强，价差保持稳定国际金银高开走强的态势，直接传导至国内市场，国内外贵金属品种呈现同步联动特征，价差维持在合理区间，反映出全球市场对地缘风险的一致反应。国内市场中，黄金T+D同步高开，报1178.9元/克，日内涨幅达3.00%；沪银期货同步上行，报23943元/千克，涨幅7.02%，均跟随国际金银走势呈现强势态势。与此同时，国内实物黄金、白银需求也随价格上行出现阶段性升温，进一步支撑国内品种走强。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202632/1772416832792_bplak.png" width="525" height="553"/>四、当前格局：避险主导，短期波动与支撑并存当前中东地缘局势尚未出现缓和迹象，美伊对抗仍在持续，红海航运等相关风险同步扰动，避险情绪仍是支撑金银价格的核心逻辑，短期内金银强势格局难以出现根本性转变。但同时，技术面超买及短线获利盘止盈压力，也使得金银难以持续单边上行，呈现“强势震荡、易涨难跌”的态势。从技术面来看，现货黄金虽刷新阶段性高位，但RSI指标已处于超买区域，MACD柱状图有所缩短，上行动力略有放缓，短期存在回调压力；现货白银则受库存低位及工业需求支撑，叠加避险情绪推动，弹性依旧突出，但COMEX白银库存4个月缩减近31%，注册库存告急，也可能引发短期波动加剧。五、情绪与资金：避险资金进场，多空博弈加剧地缘冲突发酵下，全球避险资金持续向贵金属市场涌入，金银ETF持仓稳步提升，机构配置意愿增强，为价格提供底层支撑。但随着金价逼近5400美元/盎司、银价站上96美元/盎司，部分前期获利资金开始选择止盈离场，形成阶段性抛压，多空博弈进一步加剧。从市场情绪来看，投资者对中东局势的后续发展高度关注，后续若冲突进一步升级，避险买盘将继续入场，推动金银再创新高；若出现缓和信号，避险情绪降温，金银可能迎来阶段性回调，短期走势高度依赖地缘局势的演变。

中东地缘局势持续升级，市场避险情绪集中升温，周一国际金银市场迎来全线高开，现货黄金盘中一度攀升至5374美元/盎司，日内涨幅达1.8%；现货白银同步走强，报96美元/盎司，涨幅2.6%，贵金属板块呈现同步上行态势。

中东局势升级引燃避险，周一金银全线高开走强

美国与以色列对伊朗发动袭击，直接引发国际石油市场剧烈震荡，油价出现应激式上涨，同时不少华尔街人士明确表示，此次地缘冲突可能进一步降低美联储今年的降息可能性，双重因素共同搅动全球金融市场格局。一、地缘冲击：美以袭击伊朗，油市震荡加剧美国和以色列对伊朗的军事打击，成为引爆石油市场震荡的核心导火索，叠加霍尔木兹海峡航运安全引发的担忧，国际油价出现大幅飙升，市场避险情绪与供应担忧交织发酵。袭击发生后，国际油价迅速反应，布伦特原油期货开盘飙升13%至每桶82美元，WTI原油期货涨超10%报75美元/桶，国内原油主连合约同步上涨8.51%，油价的快速上行直接反映出市场对能源供应中断的担忧，油市震荡幅度显著扩大。二、油市核心变量：霍尔木兹海峡成关键博弈点此次石油市场的震荡，核心并非伊朗自身原油产量的影响，而是霍尔木兹海峡的航运安全面临不确定性，该海峡承载着全球约20%的石油运输量，是中东产油国出口的必经之路，其通航状况直接决定油价走势。1. 航运风险推升油价溢价伊朗已宣布禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，多家油轮船东已暂停经该海峡运输能源，即便未出现完全封锁，保险公司也已开始重新评估风险并提高油轮保险成本，进一步推高原油交付成本，放大油市震荡。2. 供应预期扰动加剧波动市场担忧冲突进一步升级，若霍尔木兹海峡持续受限，全球原油供应将陷入紧张，多家机构预测，布伦特原油价格可能进一步攀升至80美元以上，极端情况下甚至可能突破100美元，油市短期易涨难跌。三、市场联动：华尔街预警，降息预期降温美以袭击伊朗带来的影响不仅局限于石油市场，更传导至货币政策预期，不少华尔街人士明确表态，此次地缘冲突可能降低美联储今年的降息可能性，市场对利率路径的预期正在重新校准。当前美国通胀率仍偏离2%的目标值，油价的持续上行可能进一步强化通胀预期，尤其是汽油价格作为家庭支出中最具感知度的成本，其上涨极易固化公众的通胀担忧，这将为美联储维持高利率提供理由，削弱宽松动力。据CME FedWatch工具显示，投资者已削减对美联储6月份启动降息的押注，维持利率不变的概率显著上升。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202632/1772416045896_ksfeo.png" width="513" height="360"/>四、市场情绪：避险与担忧交织，交易活跃度攀升美以袭击伊朗引发的地缘冲突，叠加油市震荡与美联储降息预期降温，使得全球金融市场情绪呈现“避险+担忧”的双重特征，各类资产交易活跃度显著攀升，资金流向出现明显调整。避险资金一方面涌入黄金等传统避险资产，推动国际现货黄金短线冲高，一度站上5220美元/盎司；另一方面，能源板块成为资金避险与逐利的双重选择，港股、美股石油股同步走强，中海油田服务等油服标的涨幅突出。与此同时，美股科技股等对利率敏感的板块出现小幅回调，反映出市场对美联储维持高利率的担忧升温。五、当前格局：冲突未止，市场震荡难缓解目前美以与伊朗的冲突尚未出现缓和迹象，霍尔木兹海峡航运安全的不确定性仍在持续，油市将继续受供应担忧主导，震荡格局难以快速缓解，油价短期仍有上行压力。对于美联储降息预期而言，通胀预期的强化与地缘冲突的持续，将进一步制约宽松空间，华尔街对降息时点的预期可能继续延后。多重不确定性交织下，全球金融市场的联动震荡仍将持续，各类资产的波动幅度大概率维持高位。

美国与以色列对伊朗发动袭击，直接引发国际石油市场剧烈震荡，油价出现应激式上涨，同时不少华尔街人士明确表示，此次地缘冲突可能进一步降低美联储今年的降息可能性，双重因素共同搅动全球金融市场格局。

美以袭击伊朗扰动油市，美联储降息预期遇冷

港股石油板块早盘迎来集体高开，板块内个股普涨态势明显，其中中海油田服务表现突出，涨幅超8%，成为板块领涨龙头。此次板块走强受国际油价上行、行业景气度回升及地缘局势等多重因素支撑，市场交易情绪同步回暖。一、早盘盘面：全线高开，油服龙头领涨今日早盘，港股石油板块整体高开，呈现普涨格局，板块效应显著，成为港股市场早盘的亮眼主线。其中，中海油田服务高开高走，盘中涨幅快速突破8%，领跑整个石油板块，带动板块内其他个股同步上行。除中海油服外，中国石油股份、中国海洋石油、中石化油服等核心个股均同步高开，涨幅不等，板块整体表现强于港股大盘，成交量较前一交易日早盘明显放大，资金参与度显著提升。二、核心驱动：多重利好共振，支撑板块走强港股石油股全线高开、中海油服大幅领涨，并非短期偶然波动，而是国际油价、行业基本面及地缘局势多重利好共振的结果，支撑逻辑清晰且坚实。1. 国际油价强势上行奠定基础近期国际原油价格持续偏强运行，原油主连合约涨幅显著，地缘局势紧张引发市场对能源供应的担忧，进一步推升油价中枢，直接利好石油产业链企业，带动港股石油股估值修复，为板块高开提供核心支撑。2. 油服行业景气度持续回升全球油气勘探开发资本开支稳步增加，油服行业需求持续改善，中海油服作为国内海上油服绝对龙头，业务覆盖全产业链，深度绑定上游龙头企业，订单确定性高，钻井平台利用率及日费率稳步提升，业绩预期向好，成为资金追捧的核心标的。3. 地缘局势扰动提升板块关注度中东等能源核心产区局势持续发酵，全球能源安全意识提升，各国加速油气资本开支，进一步释放油服行业需求，同时避险资金向能源防御板块流入，推动港股石油股集体走强。<img src="https://h5.niyongkeji.asia/upload/202632/1772415823609_fwkiz.png" width="443" height="346"/>三、个股表现：中海油服领跑，板块分化不明显此次港股石油板块高开呈现“龙头领涨、全员跟涨”的格局，中海油服凭借行业龙头地位及业绩弹性，成为板块涨幅最高的个股，涨幅超8%，表现远超板块平均水平。从板块内个股表现来看，分化格局不明显，无论是石油开采类个股还是油服类标的，均呈现高开态势，其中油服板块整体涨幅高于石油开采板块，反映出市场对油服行业景气度回升的预期更高，资金更倾向于布局弹性更强的油服标的。四、资金动向：资金聚焦流入，交易活跃度提升早盘港股石油板块获得资金持续流入，成交量较前期明显放大，尤其是中海油服，资金买入意愿强烈，推动其涨幅快速扩大，成为板块内资金布局的核心焦点。从资金流向来看，机构资金与短线资金同步入场，机构资金侧重布局行业龙头及业绩确定性标的，短线资金则借助板块热度炒作，共同推动板块高开走强，市场对石油板块的关注度持续提升。

港股石油板块早盘迎来集体高开，板块内个股普涨态势明显，其中中海油田服务表现突出，涨幅超8%，成为板块领涨龙头。此次板块走强受国际油价上行、行业景气度回升及地缘局势等多重因素支撑，市场交易情绪同步回暖。

港股石油板块高开领涨，中海油服涨幅超8%领跑

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　　现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

【现货黄金首次站上3680美元】现货黄金突破3680美元/盎司，日内涨1%，续创历史新高。

现货黄金首次站上3680美元

国内黄金饰品市场迎来新一轮提价潮，周大福、老铺黄金等头部品牌纷纷酝酿调价，部分高端金饰单品涨价幅度超两万元。此次提价叠加国际金价高位震荡背景，既反映出成本端压力，也凸显行业定价逻辑的转变，同时带动市场消费情绪出现分化。

金饰提价潮来袭，周大福老铺黄金领衔

第三轮美伊间接谈判在日内瓦湖畔落幕，调解方阿曼外交大臣释放积极信号，宣布双方谈判取得“重大进展”，并计划下周在维也纳开展技术层面讨论。这一消息缓解了市场紧绷的避险情绪，也使得黄金的避险买盘暂时收敛，金价呈现阶段性震荡调整态势。

美伊谈判传积极信号，黄金避险买盘暂趋收敛

美联储理事斯蒂芬·米兰于周四公开重申，即便美国劳动力市场呈现改善态势，他仍坚持2026年需完成整整100个基点（一个百分点）的降息，且明确倾向于尽早启动降息行动，这一表态进一步强化市场宽松预期，牵动全球资产定价节奏。

美联储理事米兰重申降息100基点，宽松预期再升温

英伟达股价盘中上演剧烈反转，从一度上涨5%急挫至下跌5%，单日波动幅度达10%，直接拖累美股科技板块剧烈震荡。值得关注的是，此次股价反转的核心推手并非散户，而是机构资金的集中抛售，市场情绪受到明显冲击。

英伟达盘中巨震，机构抛售成核心推手

美国30年期房贷利率迎来重要突破，自2022年以来首次跌破6%，标志着此前降息政策的效果逐步显现，高利率环境出现实质性松动，同时也对全球资产定价、市场流动性产生阶段性影响。

美国30年期房贷利率跌破6%，降息宽松信号持续释放

经过前期的小幅回调，5月21日国际金价再度飙涨，纽约COMEX黄金价格一度上破3350美元/盎司，为5月9日以来首次。受金价大涨影响，黄金股午后持续走高，截至当天收盘，赤峰黄金(06693.HK)涨幅13.84%，报29.2港元；紫金矿业(02899.HK)涨幅7.9%，报18.56港元；招金矿业(01818.HK)涨幅7.8%，报19.62港元。

国际金价再度飙升！中国4月黄金进口猛增73％ 买家归来引市场震动

由于地缘政治局势再次出现升级可能，加上穆迪上周下调了美国主权评级，黄金价格在本周再次冲高。而据一位分析师称，金价正处于强劲的长期牛市初期，有望升至4500美元每盎司。

黄金牛市才刚开始？分析师称历史经验表明价格有望至4500美元

【剑指3400美元！黄金将何时再次挑战新高】新一轮涨势源于外界对美国财政担忧加剧和全球地缘政治紧张局势，市场对避险资产的需求增加。在逼近3400美元之后，金价可能会继续对围绕美国财政困境、贸易关系和地缘政治的头条新闻作出积极反应，进而向月初的历史高位冲击做好准备。

剑指3400美元！黄金将何时再次挑战新高

近期，随着国际贸易紧张局势缓和，市场风险偏好快速修复，黄金价格上涨的核心驱动因素避险需求退潮，黄金短期或以高位震荡调整为主。此外，关税政策对美国经济的影响逐渐显现，虽然4月美国通胀数据延续下滑，但零售销售与消费者信心指数等偏弱运行，美联储降息预期升温对金价形成一定支撑。

避险需求退潮 黄金短期调整长期依旧偏多

【金价突然暴涨！三大消息突袭！美元走软提升黄金吸引力】在调整多日后，金价再度大涨。5月5日，现货黄金及COMEX黄金期货价格涨幅一度超过2.7%。其中，现货黄金盘中突破3320美元/盎司，日内一度上涨超80美元。

现货黄金首次站上3680美元

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