特朗普或对进口黄金征税，避险资产还能避险吗
近期，世界黄金协会(WGC)北美首席市场策略师乔・卡瓦托尼(Joe Cavatoni)对黄金市场的未来走向进行了分析，特别是在美国政府可能对进口黄金采取关税措施的背景下。
黄金市场的现状
卡瓦托尼指出，当前黄金价格在每盎司 3300 美元上方盘整，市场参与者正在等待利率政策和贸易局势的明确信号。他提到，上周美国意外宣布对铜进口加征关税，这一举动提醒投资者，黄金未来也可能面临类似的关税调整。他表示：“一切皆非定数。”
尽管特朗普政府对铜进口加征 50% 关税的决定令人意外，但卡瓦托尼认为这并非完全无法预见。他强调，政府对于关键矿产的依赖问题十分重视，因此在未来可能采取更多措施来解决这一问题。
黄金的特殊地位
谈及黄金的关税问题，卡瓦托尼表示，当前黄金的处境相对乐观。他指出，黄金主要被视为一种货币金属，而非关键矿产，因此在国防和经济领域的应用并不显著。他认为，尽管政府在矿产的来源和获取方式上态度严肃，但目前并没有迹象表明黄金关税政策会有变化。
卡瓦托尼也提到，黄金的跨境流动可能面临潜在问题，这可能促使特朗普政府采取关税措施加以应对。他强调，黄金关税的征收细节仍存在不确定性，包括是否包括黄金的原材料或成品等。
价格走势与市场预期
关于黄金价格走势，卡瓦托尼指出，黄金在 3300 美元附近的横向盘整反映出市场对多个主要驱动因素缺乏清晰认识。他表示：“市场正在努力评估这些层出不穷的信息，准确判断关税、贸易谈判可能带来的影响并非易事。”
他进一步解释，推动黄金价格波动的因素包括动量和机会成本。如果美联储在今年晚些时候调整利率，短期内机会成本因素将对黄金有利。然而，市场仍在等待更强烈的信号，以了解经济的实际走向和美元资产的未来表现。
供应情况与央行需求
卡瓦托尼表示，当前的黄金供应情况与世界黄金协会的预估基本一致，年度增长率维持在 1% 至 2.5% 之间。他强调，大型矿业公司在金价上涨的背景下表现良好，但小型手工采矿的增长情况需要引起关注。
此外，各国央行对黄金的需求持续强劲，过去三到四年里，各国央行的黄金购买量占全球年度消费量的 20% 至 25%。卡瓦托尼引用调查结果称，95% 的央行认为黄金将在其储备中发挥关键作用，预计它们将继续活跃于黄金市场。
总结
尽管特朗普政府近期对其他矿产如铜实施了关税，但目前尚无明确迹象表明将对进口黄金征税。市场仍在等待有关利率和贸易政策的明确信号，黄金价格的未来走势将受到多种因素的影响。随着各国央行对黄金需求的持续增长，黄金市场仍然充满变数。
