全球央行囤金不停歇！高盛看涨黄金至4000美元

随着全球经济的不确定性加剧，各国央行对黄金的购入热情依然高涨，华尔街知名投行高盛(Goldman Sachs)近日发布的报告显示，金价将在未来几个季度继续创下新高，延续了此前的看涨观点。这一预测引发了市场的广泛关注，投资者对黄金的投资信心也随之增强。

一、央行购金数据的最新动态

根据高盛的报告，预计 2025 年 1 月至 5 月，各国央行和其他机构平均每月购买 77 吨黄金。虽然这一数字略低于之前预测的 2026 年中期每月 80 吨的购金水平，但依旧显示出央行对黄金的强烈需求。具体来看，5 月份，除美国以外，全球各国的总黄金购买量为 31 吨，其中中国作为最大的买家，购入了 15 吨黄金，显示出其在全球黄金市场中的重要地位。

二、市场结构与投资建议

高盛的分析师指出，尽管部分基金的黄金净买入头寸从 4 月份的峰值回落，但这为黄金 ETF 及各国央行的持续买入创造了 “更多的结构性空间”。高盛维持了他们对黄金的长期看涨立场，预计到 2025 年底，金价将达到每盎司 3700 美元，而到 2026 年中将升至每盎司 4000 美元。他们重申了 “长期购买黄金” 的投资建议，指出央行购金、经济衰退风险及美元信用动摇等都是支撑金价的主要因素。

三、金价走势与市场观点分歧

2025 年上半年，金价经历了一轮创纪录的飙升，6 个月累计涨幅接近 26%。然而，自 4 月金价触及 4500 美元的历史高点以来，金价出现了明显的盘整，目前华尔街对金价的预期开始出现分化。

高盛始终坚持看涨态度，明确表示其目标价为每盎司 3700 美元。而与之相对，花旗银行的分析师 Maximilian J Layton 则对市场持谨慎态度，他在 6 月末的报告中指出，预计黄金市场的短缺将在 2025 年第三季度达到顶峰，之后由于投资需求减弱，市场基本面将转向疲软。他预计，到 2026 年第二季度，黄金价格可能会下降至每盎司 2500 美元至 2700 美元，这比 2026 年第二季度的平均远期价格低 21% 至 25%。

截至发稿时，eetrade.从买最新数据显示，现货黄金上涨 0.46%，报 3371 美元每盎司。在过去一周内，现货黄金经历了两日下跌和三日反弹，最终周涨幅为 0.42%。Kitco 的贵金属调查显示，华尔街的整体立场回归中性。在参与调查的 15 位分析师中，有 7 位(47%)预测金价将上涨，一位(占 7%)预测金价会下跌，其余 7 位分析师(47%)认为黄金本周交易将保持横盘整理。

四、市场分析师的看法

Bannockburn Global Forex 的董事总经理 Marc Chandler 表示：“美国的关税似乎在推动黄金的复苏。然而，目前尚不清楚自 3500 美元附近的高点以来的盘整是否已经结束。” FxPro 的高级市场分析师 Alex Kuptsikevich 指出，黄金目前受到各国央行强烈购金欲望和局势高度不确定性的支撑，尽管如此，贵金属在 2022-2025 年的快速反弹表明它处于超买状态，无法确保金价突破目前的盘整区间。

与此同时，CPM Group 的分析师指出：“市场正在等待更大的政治和经济清晰度… 美国政府摇摆不定的政策导致金融市场更多地转向观望姿态。” 这样的市场背景使得投资者在进入黄金市场时需保持审慎态度。

综上所述，各国央行对黄金的持续购入热情，加上高盛对金价的乐观预测，使得市场对未来金价上涨充满期待。然而，市场观点的分歧和不确定性依然存在，投资者在制定投资策略时，应充分考虑市场动态与经济形势的变化，以便在复杂的投资环境中做出明智的决策。