关税推高美国通胀，黄金迎来避险新机遇

在全球经济环境不断变化的背景下，DWS 资产管理公司发布了针对 2025 年下半年投资展望的重要分析。该文中提到，预计美国的关税上涨将推动通胀水平的上升，并为黄金市场带来新的投资机遇。以下是对此观点的深入解读和分析。

一、美国经济增长展望

GDP 增长预测：

DWS 亚太首席投资官吴双荣对 2025 年和 2026 年的美国 GDP 增长持谨慎态度，分别预测为 1.2% 和 1.3%。这一增长水平较以往的经济表现显著放缓，受到消费者支出削减和投资推迟的影响。

增长压力的来源：

伴随消费者信心的减弱和不确定性加剧，经济增长面临多重压力，尤其是在高通胀和利率不稳定的环境中。消费者的支出削减直接影响到市场需求，进一步加剧了经济放缓的风险。

二、关税与通胀的关系

关税的影响：

随着关税的提高，预计到 2025 年下半年，美国的通胀率将达到 4% 左右。关税将增加进口商品的成本，从而推动国内价格上涨。这一变化将对消费者和企业的支出习惯产生深远影响。

美联储的应对策略：

美联储可能会暂停降息，直到确认没有第二轮效应出现，这表明经济仍处于脆弱状态。在面对通胀压力时，逐步削减利率至中性水平的策略也显示出中央银行对经济复苏的谨慎态度。

三、投资策略的多元化

多元化投资组合：

吴双荣建议投资者采取多元化的投资策略，以应对不确定的经济环境。固定收益方面，建议关注中期利率和高质量的欧元信贷，从而在风险管理和收益之间取得平衡。

行业与地区的选择：

在股票投资方面，DWS 对日本市场持积极态度，而对其他地区则采取中立观点。特别看好的行业包括医疗保健和通信服务，这些领域在经济不确定时往往表现出更强的韧性。

四、黄金的投资机遇

黄金作为避险资产：

在面对经济不确定性和通胀上升的背景下，黄金作为避险资产的吸引力再度上升。投资者在对冲风险时倾向于持有黄金，这使得其需求进一步增加。

去美元化趋势：

沈铠圻指出，全球去美元化的趋势推动了金价的上涨。随着国际储备从美元向其他货币转移，央行的战略性黄金购买需求不断增加，为黄金市场带来了新的活力。

黄金开采成本的变化：

近期黄金价格的上涨再加上黄金开采成本的下降，为金矿企业提供了良好的利润空间，意味着当前的市场环境对于黄金投资者和开采企业都存在潜在的利好。

五、基础设施投资的前景

基础设施发展的新机遇：

在利率维持新常态的背景下，基础设施投资也迎来了新机遇。展望未来，基础设施将在多个领域实现深度融合，尤其是在电力和可再生能源方面。

电网升级的必要性：

随着全球对清洁能源需求的持续增长，电网的升级和扩建将成为未来投资的重点领域。这一变化不仅将提高能源供应的稳定性，也将促进经济的进一步发展。

六、总结

当前的经济环境充满挑战与机遇。美国的关税提高和随之而来的通胀压力，虽然对经济增长构成威胁，但也为黄金等避险资产提供了良好的投资时机。投资者应根据市场变化灵活调整投资策略，特别是通过多元化投资来应对未来的不确定性。同时，基础设施的投资前景也值得关注，成为潜在的收益增长点。随着市场不断演变，保持敏锐的投资眼光，将有助于在复杂的经济环境中实现财富的保值与增值。