铂金价格飙升近40%：价格创四年新高，能否挑战黄金地位?

近期，铂金价格延续了上涨的趋势，今年以来的涨幅已接近 40%。这一波动不仅反映了市场需求的强劲，也揭示了供应链的紧张现状。

一、铂金价格上涨的背景

价格飙升：

周三，铂金价格一度上涨 4.6%，达到每盎司 1275.45 美元。这是近年来铂金价格首次突破四年来的最高水平。过去十年，铂金价格基本保持在 1000 美元附近横盘震荡，如今的暴涨引起了市场的广泛关注。

实物铂金市场短缺：

预计铂金市场将连续第二年出现供应短缺。强劲的中国市场需求是推动铂金价格上涨的重要因素，消费者将铂金视为黄金珠宝的更经济的替代品。

外部环境影响：

在 2025 年初，由于担心进口铂金可能受到特朗普总统关税的影响，导致大量铂金流入美国，这进一步加剧了苏黎世和伦敦这两个主要现货交易中心的供应紧张。

二、市场信号与资金成本

借贷成本上升：

数据显示，铂金一个月期的隐含借贷成本飙升至六年来的最高点，年化利率达 15%。这表明市场对铂金的需求旺盛，而供应却难以满足。

远期价格贴水：

铂金的远期价格较现货价格出现大幅贴水，这也成为市场供应紧张的另一个信号，反映出投资者对未来铂金供应的担忧。

三、生产国的挑战

南非生产下降：

作为全球最大的铂金生产国，南非的铂金产量因暴雨及其他干扰因素而下降，这为铂金价格的上涨提供了进一步的支持。与此同时，铂金生产商如英美资源集团分拆的 Valterra 铂金有限公司、英帕拉铂金控股有限公司和 Sibanye Stillwater 等公司的股价也随之上涨。

电动汽车的压力：

尽管价格上涨，但铂金生产商仍面临电动汽车普及带来的压力。电动汽车的兴起并不使用铂金或其同族金属钯和铑，这一趋势可能对铂金的长期需求造成影响。铂金的主要需求仍来源于汽车催化剂，用于减少内燃机的排放。

四、市场反应与其他金属走势

截至伦敦时间下午 12:03，金价上涨 0.2%，报每盎司 3329.03 美元左右。彭博美元现货指数持稳，银价有所下跌，而钯金则上涨。尽管全球两大经济体之间的缓和本应对黄金等避险资产形成利空，但金价并未出现下跌，这表明投资者仍在等待更多的市场进展。

五、投资者展望

投资者正高度关注即将到来的美国国债拍卖，若需求疲软，可能进一步提升黄金的避险吸引力。这种情况也可能波及铂金及其他贵金属的市场表现。

总结

铂金价格的持续上涨反映了市场对这一贵金属的强劲需求，同时也暴露了供应紧张的现实。虽然铂金市场在短期内表现强劲，但长期来看，电动汽车的普及及市场需求的不确定性将继续影响铂金的价格走势。投资者在此背景下需谨慎评估市场变化，做好风险管理。